加密货币领域领先的流动性提供商之一现已合法进入美国证券市场。8月6日，Wintermute宣布其总部位于纽约的实体Wintermute USA LLC已向SEC注册为券商经纪商，并成为美国金融业监管局（FINRA）会员。

Wintermute表示，该授权标志着其"进入美国受监管市场"，并扩大了其为"该地区机构交易对手方"提供服务的能力。对于一家报告日均交易活动超过100亿美元、业务覆盖60多个中心化和去中心化平台的市场做市商而言，这一举措具有里程碑意义。

Wintermute不再仅在加密货币原生市场运营，还将能够在华尔街机构广泛使用的受监管市场中开展业务。

注册使Wintermute能够开展哪些业务

该牌照仅限于自营交易。Wintermute USA将能够作为委托人，在进行自有账户交易的同时，为涉及美国股票、期权及其他证券类工具的场外交易提供流动性。该公司还可利用其投资组合中持有的数字资产，从事证券自清算交易。

此次获批的另一个重要意义在于，Wintermute现已成为交易所交易产品（包括数字资产ETF）的授权参与者（AP）。授权参与者负责ETF份额的创建和赎回，帮助确保ETF价格与标的资产价值保持一致。这一角色使Wintermute更深入地参与到支撑加密货币ETF发展的市场基础设施中——自SEC于2024年1月批准现货比特币ETF、并于同年晚些时候批准现货以太坊ETF以来，该领域迅速扩张，为机构和零售投资者通过传统经纪账户接触数字资产开辟了新渠道。

这家总部位于英国的公司表示，获得该牌照是其与美国监管机构多年合作的结果。

为何一个受监管实体如此重要

券商经纪商牌照不仅仅是一项监管合规手续。通过将加密货币和传统证券业务整合在一家公司内，Wintermute可以简化交易、结算和风险管理流程。这也可能使机构投资者更容易通过同一平台进入两个市场。

此次批准也加剧了做市商之间的竞争。Jane Street和Citadel Securities等公司主导着股票和ETF市场的流动性，而Wintermute则以其加密货币交易业务最为闻名。

随着代币化证券和数字资产ETF日益受到关注，能够同时在传统市场和基于区块链的市场提供流动性的公司，可能比仅专注于单一市场的公司更具优势。这种融合趋势可能重塑机构资本在两个市场之间的流动方式。

Wintermute的注册也反映了加密货币市场更广泛的机构化进程。随着越来越多获得许可的数字资产产品进入市场，同时了解传统金融和加密货币的公司可能变得愈发重要。它们的参与可能改善市场流动性、缩小买卖价差、强化价格发现机制，从而为机构投资者创造更有利的投资环境。

创始人兼首席执行官Evgeny Gaevoy表示："我们长期以来的信念一直是，数字资产市场将朝多个方向演进。数字资产和传统金融将继续并行发展，以新的方式交汇，并最终实现更深层次的融合。"

推动此次布局的代币化浪潮

Wintermute的扩张正值代币化在金融市场加速推进之际。花旗集团的《代币化2030：华尔街链上化》报告估计，目前代币化资产规模约为170亿美元，预计到2030年基准情景下的市场规模将达到5.5万亿美元。与此同时，a16zcrypto估计，不含稳定币在内，代币化现实世界资产规模已超过340亿美元。

这一趋势在整个行业中日益显现。英国的代币化工作组汇集了来自传统金融和加密货币原生公司的代表，包括Circle、Ripple、Coinbase、Kraken旗下的Payward实体、Chainalysis、Fireblocks、Digital Asset Holdings、GFO-X以及Wintermute。

它们的参与表明，监管机构正开始将基于区块链的金融体系视为资本市场生态系统的一部分，而非一个独立的替代系统。

Wintermute表示，通过获得券商经纪商注册，其"在战略上将Wintermute USA定位于新兴的代币化证券领域"。此举也与其进军代币化现实世界资产的更广泛战略相一致。

就在几个月前，该公司推出了代币化黄金产品（如PAXG和XAUT）的场外交易服务，理由是通过区块链支付进行全天候结算的需求不断增长，以及更高效的抵押品流转方式。据报告，代币化黄金市场可能显著增长，到2026年最低市值有望达到150亿美元。

监管机构也已开始明确法律框架。2026年1月，SEC三个部门表示，证券不会仅仅因为使用了区块链就免除法律责任。

Wintermute的举动表明，该公司希望在代币化证券成为主流之前就在受监管市场中确立自己的地位。如果全球加密货币市场的其他主要参与者也纷纷效仿，华尔街公司和加密货币原生流动性提供商之间的界限可能会继续模糊，从而进一步加速传统金融与数字资产市场的融合。