Winklevoss Asset Services 已向美国证券交易委员会(SEC)提交 Form S-1 注册声明,申请推出一只拟议中的 Zcash 现货交易所交易基金(ETF),该基金将直接持有 ZEC,并寻求以代码 WINK 在 Nasdaq 上市。该基金拟定的年度发起人费率为 0.25%,其基于券商的结构可使投资者无需自行购买或持有该加密货币即可获得 Zcash 敞口。

此次提交并非 SEC 批准,也不能确认 WINK 已经推出或开始交易。目前尚无确定的交易日期,因此拟议的代码和上市安排不应被视为可供投资的产品。

Gemini 加密平台联合创始人 Tyler Winklevoss 于 2026 年 10 月 7 日在 X(前身为 Twitter)上公布了该拟议基金:

The Winklevoss Zcash ETF will work with @cypherpunk on all Zcash ecosystem matters.

— Tyler Winklevoss (@tyler) October 7, 2026

拟议的 WINK 基金将如何运作

根据该计划,Winklevoss Asset Services 将担任基金发起人,而据报道属于 Winklevoss 关联公司的 Gemini Trust Company 将托管其 ZEC 持仓。该 ETF 将直接持有该加密货币,且不会使用杠杆或衍生品来实现其投资目标。

这一结构旨在通过传统券商账户跟踪 Zcash 的价格。投资者无需设置加密钱包或自行管理 ZEC,但基金份额仍将与标的加密货币的价格挂钩。

Winklevoss Capital Fund 已通过一个或多个关联方表示有意认购至多 1 亿美元的基金份额。该意向不具约束力:它不是投资承诺,也不能保证基金未来推出时的实际需求。此类意向在 ETF 注册文件中较为常见,仅概述潜在初始需求,对相关方不构成约束。

拟议的 0.25% 年度发起人费率是经常性基金费用,而非一次性交易费用。作为参考,该费率与现有数只美国现货加密 ETF 的年度费率相当。基于券商的产品可以简化准入,但并不能消除与 ZEC 相关的价格风险,也不能保证 ETF 份额价格在每一时刻都与持仓价值相符。

ZEC 的隐私特性与现有 ETF 格局

Zcash 使用零知识证明来实现屏蔽交易。简而言之,这种加密方法可在隐藏交易金额以及发送方和接收方身份的同时,让网络验证交易。该特性是 Zcash 隐私设计的核心,但这并不意味着每一笔 ZEC 交易都是屏蔽的。

根据 10 月 6 日的报道,WINK 将进入一个 Grayscale 的 Zcash ETF(交易代码 ZCSH)已经上市交易的市场。Grayscale 近期宣布对 ZCSH 进行 1 拆 3 的份额拆分——这一结构性调整增加了份额数量并降低了每份价格,但不改变基金的底层价值。两者是相互独立的基金,已有一只 Zcash ETF 在交易并不意味着 WINK 已通过自身的注册程序。(来源:Yahoo Finance)

报道援引 CoinGecko 的数据显示,Zcash 网络的原生资产 ZEC 在 2026 年 10 月 6 日(星期二)价格约为 1,354 美元,市值约 230 亿美元。同一数据显示其过去一年涨幅超过 735%。这些是报告中的时点快照,并非当前报价或预测。

提交注册与实际交易的区别

Form S-1 是美国证券发行的标准注册表格,注册声明通常需经过 SEC 审查——往往伴随多次修订——之后该机构才会宣布其生效,这一步骤允许份额向公众发售。对 WINK 而言,进展将体现为对文件的修订,并最终体现在生效决定上。

WINK 的关键里程碑不是拟议的 Nasdaq 代码,而是注册程序能否推进以及基金能否具备交易资格。在此之前,投资者面对的是一份描述拟议产品的文件——而非一只已推出的 Zcash ETF。ETF 提交注册与实际交易之间的区别对任何加密基金都很重要:计划中的券商渠道尚不等于可用的渠道。拟议的代码、费率结构和托管安排均仍取决于该注册程序。