在2026年8月14日发布的一段视频分析中，FXOpen的Gary Thomson探讨了为何日元在美日外汇干预后短暂回升又再度走弱，目前USD/JPY已重新站上159。这一走势似曾相识：在2022年和2024年的前几轮买入日元干预之后，该货币对同样在随后数月逐步回到此前的水平。

观看该分析：干预后日元为何走弱？

来源：FXOpen博客

日元反弹为何消退

美国与日本之间的巨大利差持续压制日元，并为套息交易提供支撑。自2022年美联储开始激进加息、而日本央行将政策利率维持在极低水平以来，这一利差始终很大，这种环境使日元成为此类仓位的典型融资货币。套息交易是指借入日元等低收益率货币，用于投资其他地方收益率较高的资产；只要两个经济体之间的利差依然很大，这类交易往往会持续存在。

地缘政治与石油

中东紧张局势和油价上涨正在加大日本面临的压力，同时支撑美元。日本的大部分能源需求依赖进口，这是其经济长期存在的结构性特征，因此油价的持续上涨会拖累其贸易状况。

投资资金流

该分析指出，美国强劲的投资活动，尤其是在人工智能领域的投资，持续吸引资金流出日本。

日本央行加息预期

市场越来越多地消化日本央行9月可能加息的预期，但该分析提出疑问：单次政策行动是否足以扭转日元的趋势。日本央行于2024年3月结束负利率政策，并在2024年7月再次上调政策利率，但每一步之后日本利率仍远低于美国水平，因此利差依然很大。

干预动向关注

随着USD/JPY升破159（即1美元可兑换超过159日元），交易者正密切关注日本央行和日本当局的进一步行动。在日本，外汇政策由财务省决定，干预操作则通过日本央行执行。日本上一次买入日元的干预发生在2022年和2024年，其中2022年那一次还包括美国罕见地参与——这是华盛顿自2000年以来的首次外汇干预。

总体态势

该分析总结道，利差、资本流动、地缘政治风险以及干预前景继续主导USD/JPY货币对的走势。

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