加密货币分析公司CryptoQuant报告称，机构和高净值投资者——通常被称为聪明钱——正在稳步增持主要数字资产，而较小的散户参与者则表现出截然不同的行为。这一数据与此前加密市场周期中观察到的链上规律一致：大型实体往往在价格低迷、散户兴趣减弱的时期进行囤积。

比特币巨鲸在6月回调中加仓

2026年全年，比特币巨鲸持续囤币。根据CryptoQuant数据，排除交易所和矿池后的地址目前持有约306万枚BTC。这些大型实体在6月跌破60,000美元的回调期间大幅增持，不过当前持仓量仍低于2025年牛市周期约323万枚BTC的峰值。

以太坊：供应从中型持有者向超级巨鲸转移

以太坊的囤积模式更为复杂。持有10,000至100,000 ETH的余额群体已攀升至接近1,960万枚ETH的历史新高。与此同时，持有超过100,000 ETH的超级巨鲸自2025年中期以来增持约180万枚ETH，增幅达70%。

相反，较小的1,000至10,000 ETH群体自1月以来已分发约270万枚ETH，表明供应正从中型持有者向最大持有者转移。此类供应集中趋势在历史上被视为市场结构变化的指标，但各周期的结果有所不同。

XRP巨鲸悄然建仓

XRP巨鲸同样在囤积。现货订单量仍处于分析师所称的"大鲸鱼"区间，同时该资产在1.00至1.20美元区间内交易。90天吃单累积成交量差值（CVD）——衡量主动买卖订单净差额的指标——仍处于中性阶段，表明囤积通过被动吸收而非积极的市场买入方式进行。

主要资产价格接近已实现价格

从估值角度看，主要资产正接近历史上与熊市后期相关的水平。已实现价格反映所有代币基于其最后一次链上移动的综合成本基础，被分析师广泛用作长期估值基准；在历史上，价格接近或低于该水平往往与此前周期中的投降阶段相吻合。比特币交易价格接近64,000美元，XRP约1.10美元，两者均接近各自约52,900美元和0.75美元的已实现价格。以太坊目前接近1,900美元，低于其约2,450美元的已实现价格，处于估值区间的下沿附近。

截至发稿时，比特币成交价为64,471美元，日内上涨0.68%，波动区间在63,860至64,920美元之间。以太坊报1,898美元，过去24小时上涨1.63%，日内波动区间为1,857至1,922美元。

全球加密货币市值达到2.2万亿美元，增长0.42%，24小时总交易量上升3.36%至573.4亿美元。

分析师：风险收益比改善，但底部尚未确认

CryptoQuant分析师指出，随着大型持有者吸收供应，风险收益比已显著改善，下行压力有所减轻，可能预示熊市已进入最后阶段。然而，他们提醒市场尚未完全去风险化，从估值角度看，在确认底部确立之前，仍有进一步下行的可能。

来源：Metaverse Post