Werner首席执行官Leathers称司机流失仍处于早期阶段
要点速览
- •Leathers表示，卡车运输复苏仍处于早期、由供给驱动的阶段，司机运力正因监管执法和相关行业压力而减少。
- •Werner称，大约三分之一的电子记录设备已被移除或正在退出市场，公司认为这进一步收紧了供给。
- •经调整后的卡车运输营业利润率从一年前的2.5%升至4.6%，而One-Way每辆卡车每周收入从4,787美元升至6,114美元。
- •Werner将2026年Dedicated每辆卡车每周收入增长预期上调至3%至5%，每辆卡车每英里收入增长预期上调至10%至13%。
- •公司表示，FirstFleet整合进度早于计划，且已收购资产组合中80%以上的客户续约率超过98%。
Werner周二发布的季度财报，使其成为首批可被视为近乎纯粹干线整车运输公司的承运商之一，而这份报告中几乎没有什么负面消息。
目前已经公布业绩的其他多数承运商，其整车运输业务在收入中的占比都更小，例如以多式联运为主的J.B. Hunt、兼营零担和整车运输的TFI International，以及冷链业务占比较高的Marten。
Werner首席执行官Derek Leathers在财报电话会上亮相时，公司的股价在2026年表现强劲。尽管近期出现抛售，Werner自年初以来仍上涨约54%。
一年前，在Werner 2025年第二季度财报电话会上，Leathers曾对当时仍然疲弱的卡车运输市场可能如何复苏给出乐观判断。
由供给驱动的周期
“我们一直以来都说，我们认为这将是一个由供给驱动的上行周期，如果你愿意这么称呼的话，而不是由需求驱动，”他当时表示。
一年后，Leathers称，事情基本就是这样发展的。
在指出Werner自身2026年第二季度多项关键指标同比改善的同时，他也表示，由数千名司机消失所推动的供给变化，仍然只处于“第三局”。
“我们几季度以来一直在谈论的结构性运力流失，正如预期那样展开，”Leathers表示。“这种紧张局面是由不断加大的监管压力推动的，尤其是围绕非本土CDO、英语能力和cabotage执法。”
他在电话会上再次提到这一问题。
“执法力度仍在持续，而且在我们看来，机构之间更多的协作和数据交换，再加上技术的运用，将从现在开始进一步加速执法，”Leathers说。
ELD正在消失
Leathers还提到另一个越来越受关注、被认为会压缩司机供给的因素：FMCSA正在撤回对多种电子记录设备（ELD）的批准。
他说，所有ELD中大约有三分之一已经消失，或正在退出市场。
“ELD选择的减少正在拆解影子运力，并加剧结构性供给收缩，”他说。
Leathers还表示，他认为Montgomery v. Caribe案的后续影响以及经纪商如今面临的更高责任风险，会带来利好。上周达拉斯陪审团对C.H. Robinson作出的裁决已清楚体现这一点。
Leathers说：“Montgomery导致托运人和经纪商对合作对象采取了更加谨慎的态度，这直接契合Werner的优势，因为我们有良好的业绩记录和声誉。”
Werner（NASDAQ: WERN）全部卡车运输业务的经调整营业利润率从一年前的2.5%升至4.6%。在电话会上，Leathers表示，One-Way业务板块的营业利润率同比上升了700多个基点。
尽管公司One-Way Truckload部门的收入远低于Dedicated板块——本季度分别为1.38亿美元和4.34亿美元——但财报和电话会中都重点强调的指标，是One-Way每辆卡车每周收入的大幅增长。
去年第二季度这一数字为4,787美元，今年则为6,114美元。
相比之下，通常短期波动较小的Dedicated每辆卡车每周收入，从4,542美元升至4,789美元。
利润率仍然不高
整体数据稳健，但算不上惊艳。Citi的Ariel Rosa在财报公布后、分析师电话会开始前发布的简评中表示：“持续偏薄的利润率（97%的经调整营业比率、3%的经调整营业利润率，对比我们预期的97.1%/2.9%）反映出持续的运营挑战，因为Werner仍在推进重组和降本工作。”
Werner的Dedicated板块如今包含FirstFleet的业务，而Werner今年早些时候收购了该公司。该收购是Dedicated板块本季度运营卡车数量从一年前的4,855辆增至6,976辆的关键原因。
Leathers表示，FirstFleet整合“进展非常顺利”。
“与司机、员工和客户的衔接都非常出色，协同效应实现进度早于计划，”Leathers说。他表示，在此次收购带来的资产组合中，超过80%的部分客户续约率达到98%，而Werner预计尚未重新谈判的业务也会延续这一水平。
上调预测
Werner对未来足够乐观，因此上调了2026年余下时间的几项关键预测。
在第一季度末，公司曾预计Dedicated每辆卡车每周收入将持平至增长3%；目前这一预测已上调为增长3%至5%。
Leathers在回答分析师提问时进一步强化了这一判断，称Werner在Dedicated业务续约中看到了“低至中个位数”的增长。
目前，公司预计每辆卡车每英里收入将同比增长10%至13%。在第一季度末，这一预测为1%至4%。
CFO Chris Wyckoff在电话会上就这些变化表示：“我们正在更新指引，以反映我们通过资产实现的显著生产率提升。同时，当前全行业可用的优质司机正在减少。”
Werner运营着规模庞大的驾驶学校Roadmaster Drivers School，在全国设有20多个网点。
当被问及该学校以及招募新司机加入项目有多困难时，Leathers表示：“显然，随着我们向前看，招聘合格司机会更困难。市场正在收紧。”
Leathers说，Werner也在积极招聘有经验的司机，“在这方面我们已经看到一些成效。”
由于Dedicated在Werner业务中占比很大，而且这类岗位比长途运输岗位更有可能让司机更频繁回家，Leathers将Werner Dedicated业务中的职位描述为一种工作，“不仅薪酬更好，通常也伴随更好的生活方式。”
Leathers补充说：“我们今天拥有适合在市场上定位的工作类型，我们会继续加大投入。”