这家零售巨头公布其美国门店销售增速为六年来最慢，沃尔玛（WMT）股价周四早盘下跌超过9%，尽管季度利润因一笔创纪录的29亿美元关税退款获得提振，该公司表示将把这笔资金用于为购物者降价。

第二季度美国同店销售额仅增长2.6%，低于去年同期的4.6%和今年第一季度的4.1%。这是自2020年2月至4月期间以来最弱的表现。这一数字的意义超出了沃尔玛自身的业绩：作为美国最大的零售商和全美最大的私营雇主，沃尔玛被普遍视为消费支出的风向标。

截至7月31日的季度净利润为64亿美元，这一数字在很大程度上得益于29亿美元的关税退款——这是该计划迄今任何公司报告的最大一笔退款。

消费环境趋软

汽油价格上涨正在侵蚀消费者结账时可用于支出的资金。首席财务官约翰·大卫·雷尼（John David Rainey）周四表示，与燃油成本攀升之前的2月份相比，“可以说消费环境更为疲软”。

雷尼在财报电话会议上说：“当汽油价格超过每加仑4美元时，会对消费者心理产生影响。消费者正在做出选择。”

门店销售放缓还与GLP-1减肥药物定价下调有关——这一品类此前曾帮助提振药房销售——同时也有更多顾客选择在线购物而非到店购物。

关税退款支撑降价

沃尔玛表示，已收到其在关税退款计划下有资格获得的29亿美元退款中的“绝大部分”，公司正将这笔资金用于降低食品杂货和一般商品的价格。

雷尼表示：“我们正在大力投入价格，因为顾客需要我们这样做，也因为我们相信这会随着时间的推移带来市场份额的增长。”

沃尔玛第二季度实施了11,000次“rollback”（临时降价），高于第一季度的7,200次，以吸引注重预算的购物者。今年7月，这家零售商已经下调了牛肉、可口可乐和洗衣液等商品的价格。

这些关税退款源于最高法院2月份的一项裁决，该裁决废除了特朗普政府根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税。政府于5月开始从向330,000家进口商征收的1,680亿美元中发放退款。根据美国海关与边境保护局提交的法庭文件，截至7月31日，已发放约1,000亿美元，所征款项中仍有约680亿美元有待退还给进口商。

沃尔玛与其他零售商的比较

收到大额退款的不止沃尔玛一家。塔吉特（Target）报告了9.94亿美元，家得宝（Home Depot）录得7.3亿美元，TJX获得3.31亿美元，劳氏（Lowe's）获得8,000万美元——沃尔玛29亿美元的退款单凭一己之力就超过了这些公司的总和。苹果、耐克、亚马逊和联邦快递也在最近的财报中报告了退款。

沃尔玛营业利润同比增长近30%，该公司将这一增长部分归因于关税退款带来的意外收益。由于退款来自已征收关税的固定资金池，这笔款项是对利润的一次性提振，而非经常性收入来源。该退款也支撑了本季度64亿美元的净利润。

GlobalData Retail的零售分析师尼尔·桑德斯（Neil Saunders）表示，沃尔玛可能会将关税节省的资金集中于必需品，以维持其“天天低价”零售商的定位。他还表示：“更大范围的投资将包括改善门店等项目。”

沃尔玛截至7月31日的第二季度因此呈现出两面：一方面是美国同店销售增速创六年最慢，另一方面是64亿美元的净利润、近30%的营业利润增长，以及迄今报告的最大一笔企业关税退款——这家零售商表示，这笔资金目前正在流向食品杂货和一般商品的降价。