Visa 于 2026 年 9 月 8 日宣布，正在将 VisaNet 结算数据与链上借贷基础设施结合，帮助稳定币关联卡项目和金融科技公司获得营运资金。根据该公告中描述的模式，参与借贷方可以利用经授权的网络数据对结算应收款进行承销，并直接从结算流中执行还款。

公告要点：

• Visa 正在将 VisaNet 结算数据与链上借贷基础设施结合。
• 公告所述目的，是为稳定币关联卡项目提供营运资金。
• 公告未提供完整的实施细节和商业条款。
• 公告将结算体系而非消费者卡本身设定为信贷的作用场景。

该设计并非由 Visa 充当贷款方，而是将经授权的网络数据导入链上融资机制，用于弥补一笔卡交易与最终结算之间的营运资金缺口。

VisaNet 数据如何连接链上借贷

Visa 表示，该模式将 VisaNet 结算数据与链上借贷基础设施结合，使稳定币关联卡项目能够以结算应收款作为借款基础。Visa 在9 月 8 日的公告中表示，这里建立的是输入承销流程的数据馈送；涉及的具体数据字段及其在各融资机制中的后续用途仍需核实。

VisaNet 数据的既定作用

Visa 将 Credit Coop 列为早期案例。公告称，Credit Coop 在获得客户授权后，将 Visa 结算数据与链上交易记录结合，用于评估信贷表现并支持自动化结算融资。授权是 Visa 所描述的准入条件；公告并未确立对 VisaNet 数据的公共或开放访问。

根据 Visa 对该机制的描述，Credit Coop 使用智能合约，为稳定币关联卡项目自动执行资金提供、抵押品管理和还款。公告未披露具体的抵押参数、垫款比例和融资机制地址。

“通过将 Visa 结算数据与链上基础设施结合，我们可以评估实时表现，从结算流中执行还款，并随着项目发展，由参与借贷方在链上提供资金。”

— Chris Walker，Credit Coop 创始人兼首席执行官，Visa 公告引述

链上借贷部分

该模式的链上部分提供资金，并以程序化方式执行还款。还款直接取自结算流，这与传统循环信贷额度存在机制上的区别，后者通常由借款人发起付款。公告没有说明参与融资机制所使用的具体区块链、协议和稳定币，因此不应对此作出假设。

该结构所使用的数据基础，也不同于主导链上信贷的 DeFi 货币市场。该模式的创新之处在于应收款数据来源，而不是新的自动化做市商或抵押品类型。

营运资金对稳定币卡意味着什么

为日常卡业务提供资金

作为一般背景，营运资金是企业用于满足持续运营需求的资金；在本例中，是卡项目在收到应收款之前必须持有、用于完成交易结算的现金。卡项目通常需要预先为结算提供资金，这会使资金在授权与最终结算之间被占用。

Visa 报告称，自 2023 年以来，累计融资结算金额超过 25 亿美元，参与的融资机制实现零违约。Visa 将这些数据描述为发行方报告的历史结果，而非独立审计结果或担保。

相关活动通过程序化链上事件运行：Visa 报告称，已有超过 3,000 次借款事件和 9,000 次还款事件在链上处理。还款次数较高，与融资机制以小于借款额度的分批金额进行偿还相一致，但公告没有说明具体时间安排。

谁在借款，以及资金如何使用

公告没有解决借款人资格问题。Visa 将稳定币关联卡项目和金融科技公司列为受益方，但公告没有说明具体项目借款人、借贷方名单、利率或确切融资期限。

这属于以应收款为基础的运营融资，并非向持卡人提供的消费者卡信贷，也不是面向存款人的收益产品。公告没有提供比较条款，因此读者不应据此推断该模式会带来更低成本、更快结算、更少的预先融资需求或更高的资本效率。

Visa 在公告中附带的规模数据

Visa 报告称，其网络上有超过 160 个稳定币关联卡项目，这些项目的支付金额同比增长接近 200%。这一增长率构成了该融资模式所要服务的需求背景。

此外，Visa 表示，其稳定币结算金额近期已超过 200 亿美元的年化规模，同比增幅超过 15 倍。该数字不同于前文所述的累计融资结算金额。

作为更广泛的市场背景，Visa 表示，自 2020 年以来，已有超过 6,940 亿美元的稳定币计价贷款通过链上借贷协议发放，并援引其 Onchain Analytics Dashboard。该说法仍来自 Visa；所提供材料中的仪表板没有披露底层数值序列，因此本文未对该数字进行独立验证。

这些融资机制使用的结算资产尚未公布，但稳定币的锚定状况是此类模式需要关注的相关风险底线。作为市场快照，USD Coin 的交易价格约为 0.9999 美元，整体加密市场情绪在 Fear and Greed 指数上为 69，即“贪婪”；这两项读数都不是对本次公告的测量反应。

哪些融资和推广细节仍未确认

公告没有提供承销方希望了解的大部分运营细节：除 Credit Coop 外，没有其他借贷合作方名单；没有支持的区块链或稳定币；没有合格借款人标准；没有利率、抵押要求或还款条款。

其他事项可能已由 Visa 在别处披露，也可能没有，但并未出现在该公告中，包括按地域划分的可用性、发布或试点时间表、未偿还信贷余额，以及对零违约声明的任何独立审计。公告描述了客户授权的数据使用，但没有确立新的放贷许可证、监管批准或政府担保。

基于这些信息，不应在超出 Visa 自身表述范围的情况下，将该模式称为已上线、试点、合作里程碑或已完成发布。对于营运资金贷款方而言，相关结论是：应收款支持的链上融资现在拥有网络规模的数据馈送；只有具备可执行力的条款，才能将其转化为信贷产品。