Visa表示，由Credit Coop构建的一种以稳定币计价的循环信贷额度，目前正在为与稳定币关联的发卡机构提供每日结算义务的资金支持，这是链上信贷直接接入卡组织结算通道迄今为止最清晰的案例之一。

在其思想领导力文章中，Visa描述了Credit Coop如何为与稳定币关联的发卡机构构建融资层：一种仅以结算应收款作为担保、并通过每日Visa结算数据进行核验的稳定币计价循环额度。Credit Coop的Spigot智能合约会在任何资金到达借款方之前，将incoming应收款用于支付利息和本金。目前仍不确定的是：业绩数据由Visa报告而非经独立审计，即时融资阶段没有单独的上线日期，且稳定币代码和区块链网络均未披露。

Visa的角色：结算网络，而非借款方

在这一安排中，Visa是结算网络，而非借款方。信贷关系存在于作为贷款方的Credit Coop与作为借款方的卡计划之间，而Visa提供用于承保和核验该额度的结算数据。在获得每个参与计划的授权后，Credit Coop通过与Visa建立的安全通道接收每日结算文件，Visa将Credit Coop描述为一家注册的第三方机构。

正是这种数据授权边界将该安排与一般的DeFi信贷额度区分开来，同时也说明了VisaNet结算数据如何能够为发卡机构提供链上营运资金，而非面向消费者的借贷。大多数链上贷款以借款人提供的加密资产作为抵押，而这里的抵押品则是来自现实世界支付应收款的现金流。

链上信贷如何融入卡结算

该额度为一项特定义务提供资金：即卡计划每日欠其Visa结算地址的净借记额。这是面向发卡机构的结算融资，不同于消费者刷卡借款或结账支付，覆盖的是从授权刷卡支出到实际完成结算之间的营运资金缺口。

资金与还款机制

还款在链上强制执行。Credit Coop的Spigot智能合约在任何资金到达借款方运营账户之前，将incoming结算应收款用于利息和本金的偿还，使贷款方对应收款流拥有第一顺位索取权。

具体的稳定币代码、区块链网络和合约地址在Visa的说明中均未披露，因此部署链仍未得到核实。仅作为参考性稳定币锚定价，据CoinGecko数据，USDC在发稿时交易价格为0.9999美元；公告中没有任何内容表明该额度使用USDC或任何具名资产。

Visa报告称，自2023年以来，Credit Coop全平台累计融资规模超过25亿美元，同时有超过3,000笔借款事件、超过9,000笔还款事件以及零违约记录——这些数据由公司报告且未经独立。

Rain被Visa认定为Visa Principal Member（主要会员），自2023年8月以来一直使用Credit Coop的循环额度为其每日Visa结算义务提供资金。截至2026年8月19日，Rain的借款超过2,000笔，还款超过7,000笔，累计融资结算规模报告约为20亿美元。

同一Spigot基础设施还支持了Karta的34笔借款和95笔链上还款，随后该公司在2026年6月宣布完成1.4亿美元融资，包括1,500万美元A轮融资和1.25亿美元机构信贷额度。

网络层面的规模背景

规模背景体现在网络层面。Visa报告称，2026财年第二季度全球与稳定币关联的卡计划超过160个，支付交易量同比增长近200%——这一支付交易量指标不同于结算量。此外，Visa表示其稳定币结算量最近突破了200亿美元的年化运行率，同比增长超过15倍。该运行率是年化速度，而非已实现的全年度总量，也与Credit Coop的累计融资规模不是同一指标。

潜在收益与未解问题

Visa表示，贷款方参与度的提高使参与计划的借款成本最多降低了30%，但其既未披露基准利率，也未提供全计划范围的平均降幅。这对发卡机构的启示是结算营运资金成本更低，但该数字是上限，而非已证实的平均值。

抵押品边界是关键的风险框架：由于该额度仅以结算应收款作担保，并通过Spigot在资金进入运营账户之前完成还款，信贷敞口追踪的是应收款流，而非更广泛的资产负债表资产。Visa报告称迄今零违约，但这是公司自行报告的说法，没有独立审计或可关联的链上数据集。

Visa将即时融资称为下一阶段：每日结算文件将触发一笔与当日欠Visa结算地址的净借记额相匹配的放款。目前没有给出单独的上线日期，而Rain自2023年以来的现有融资也不能证明该阶段已在各计划中全面上线。

该模式契合稳定币结算通道重塑支付底层架构的更广泛趋势，也延续了Visa早期构建稳定币基础设施的举措，这些努力可追溯至2021年，当时该网络通过Crypto.com以USDC完成了首笔卡义务结算。Bankless于2026年9月8日的独立报道证实了该公告，但其业绩数据同样来自Visa，而非独立审计。

来源：DefiLiban