越南：贸易增长支撑下，海港企业利润飙升，第二季度后半段前景向好

在 Port News 25/08/2026

越南上市港口运营商在2026年上半年录得强劲盈利增长，受进口出口活动扩大、货运量增加以及运营效率提升支撑，而年终旺季预计将为增长提供进一步空间。

这些业绩显示，上市港口运营商与越南贸易表现高度相关。越南2024年货物进出口总额接近8000亿美元，位居东南亚前列，其中大部分货物通过海运经由该国港口系统运输。

核心业务和资产处置收益推动 Gemadept 业绩增长

Gemadept Corporation 在今年前六个月实现合并收入3.12万亿越南盾（1.2亿美元），同比增长16%，净利润飙升71%至1.94万亿越南盾。

据 Saigon-Hanoi Securities（SHS）称，增长来自核心业务和资产处置收益。港口和物流活动继续受益于积极的进出口需求以及 Nam Dinh Vu Port Phase 3 的运营。

合资企业和联营公司带来的利润贡献增长58%，其中仅 Gemalink 就增长43%。这一改善更清楚地反映了核心经营表现，同时 Gemadept 还在第二季度通过一项资产处置交易确认了超过6000亿越南盾的一次性收益。

在 Cai Mep-Thi Vai 深水港群中的区位优势支撑下，Gemalink 预计将继续成为 Gemadept 的长期增长引擎。Gemalink Phase 2A 计划于2027年末投运，届时将新增约90万标准箱（TEUs）产能。

越南海事公司净利润翻倍

越南海事公司（VIMC）——这家国有控股集团的港口网络覆盖越南全境海岸线——同样录得强劲增长，上半年收入增长56%至13.05万亿越南盾，净利润翻倍至2.02万亿越南盾。来自联营公司的利润增长87%至近3700亿越南盾。

公司表示，生产、对外贸易和货运运输增长支持了港口及海运服务，但地缘政治波动、燃油和保险成本上升，以及国际航线运输时间延长，仍然构成风险。

其持股92.56%的子公司 Hai Phong Port 录得净收入1.7万亿越南盾，同比增长37%，税前利润飙升92%至1.01万亿越南盾，净利润则翻倍以上至8380亿越南盾。按全年税前利润目标1.52万亿越南盾计算，公司在上半年已完成近67%的年度计划。

另一方面，税前利润增长22%至3810亿越南盾，相当于全年税前利润目标的近51%，净利润增长21%至3140亿越南盾。业绩改善主要受子公司表现增强推动，尤其是港口运营业务，同时运营优化以及部分机械设备已完全折旧带来的折旧费用下降，也起到支撑作用。

Dinh Vu Port 保持稳健增长

Dinh Vu Port Investment and Development 方面，上半年收入为3350亿越南盾，同比增长9%，税前利润增长19%至1970亿越南盾。

第二季度后半段前景向好

NH Securities Vietnam 预计，进出口活动将在下半年进入旺季，这将为 Dinh Vu Port 超越年度经营计划提供空间。

随着旧港口逐步搬迁或转作他用，货物流量也可能从 Cam River 上游港口转向 Dinh Vu、Tan Vu 和 Nam Dinh Vu 等下游设施。下游的 Hai Phong 港区还包括 Lach Huyen 深水码头，该码头于2018年投运，是北部首个可直接接卸母船服务的港口。

随着 Dinh Vu Port 码头泊位能力接近满负荷，配套物流业务有望成为另一增长来源。仓储、系泊及其他增值服务可在不完全依赖新增装卸能力的情况下提升收入。

位于越南中部沿海省份 Binh Dinh、同属 VIMC 的 Quy Nhon Port 也录得积极业绩，净收入增长39%至7390亿越南盾，净利润增长31%至850亿越南盾。

MB Securities 表示，进出口吞吐量持续增长继续支撑更广泛的港口行业，Gemadept 和 Hai Phong Port 预计将是录得显著增长的公司之一。

2026年的另一潜在推动因素是部分深水港服务收费上调。市场评估显示，装卸费可能提高10%至15%，这或将改善地理位置优越的运营商的收入和利润率。不过，越南港口服务费受国家监管，因此此类调整通常需经官方批准，而非纯粹市场定价。

不过，不同运营商的增长前景存在差异。Gemadept 的增长动力集中在 Gemalink、Nam Dinh Vu 及其物流网络，而 Hai Phong Port 和 Dinh Vu Port 则有望受益于货流向下游海防转移。Vietnam Container Shipping 也仍有通过优化北部港口网络来提升效率的空间。

Source: VNS/VNA