Vicat公布2026年上半年业绩稳健，同口径销售额增长10.8%，报告口径增长8.0%；EBITDA同口径增长13.6%，报告口径增长10.8%。集团同时上调了2026年全年指引，并强调了Catch4climate设施的落成与投运，该项目是其第二代氧燃料技术试点。

集团董事长兼首席执行官Guy Sidos表示，集团再次交出稳健业绩，主要受几乎所有地区的价格上调、美国销量恢复得到确认，以及新兴国家强劲动能推动。他补充说，塞内加尔的6号窑已开始显著改善集团的工业表现和盈利能力，并指出这些结果体现了Vicat增长模式的韧性。Sidos还表示，人工智能正成为重要的价值创造驱动因素，有助于提升运营效率、降低成本并加快集团脱碳路线图的推进。

2026年上半年的合并财务报表已于2026年7月27日获董事会批准。合并财务报表的有限审阅程序已经完成，审计师于2026年7月29日出具了无保留意见或观察事项的报告。

上半年经营情况

Vicat 2026年上半年合并销售额达到20.36亿欧元，同口径增长10.8%。按报告口径，销售额增长8.0%，其中包括6900万欧元的不利汇率影响，即3.7%，主要由于美元、印度卢比、土耳其里拉和埃及镑贬值。该影响部分被巴西雷亚尔和瑞士法郎的正面贡献抵消。集团还录得1800万欧元、即0.9%的并表范围影响，主要来自自2025年9月起并入巴西的Realmix。

该期间的特点是欧洲市场趋于稳定，得益于有利的价格趋势；同时，美国销量明显恢复。受巴西、地中海地区和非洲的动能推动，新兴国家业务显著改善。2026年第二季度，集团合并销售额同口径增长12.7%，报告口径增长11.5%，此前第一季度同口径增长8.5%。其中，亚太-地中海和非洲地区的增长明显加快。6月还受益于补涨效应，因为5月多个穆斯林国家开斋节时间安排带来的不利日历因素，以及欧洲工作日减少，影响了当月表现。

各业务板块在2026年上半年均对合并销售增长作出积极贡献：

• 水泥： 合并销售额增长9.1%，得益于销量和价格双升。该表现反映出美国恢复、新兴市场尤其是印度、土耳其和非洲的强劲动能，以及欧洲的稳定。除美国外，集团所有地区的水泥价格均上升；美国的提价则推迟到夏季。欧洲在年初即实施提价；5月，法国加收能源附加费，以对冲中东冲突带来的通胀影响。
• 混凝土与骨料： 销售额增长7.7%。混凝土销量上升，受美洲，尤其是美国东南部和巴西推动；其中Realmix并表带动增长，土耳其亦有贡献。该增长部分被法国的下滑抵消。骨料销量大幅增长，除欧洲外，集团各地区均有贡献；欧洲受到法国销量下降及瑞士填埋业务下滑影响。塞内加尔和土耳其动能尤为强劲。混凝土和骨料价格总体保持良好走势。
• 其他产品与服务： 销售额增长3.7%，反映出法国运输业务和建筑化学品业务Vicat Matériaux Formulés表现强劲，以及瑞士铁路业务在更有利的比较基数下恢复。

EBITDA与盈利能力

2026年上半年EBITDA达到3.67亿欧元，同口径增长13.6%。业绩主要来自新兴市场，尤其是非洲、巴西、埃及和哈萨克斯坦的强劲贡献，其增长足以抵消美国和印度的下滑，而欧洲在此期间保持韧性。塞内加尔表现改善是集团上半年利润增长的主要驱动因素之一。

按报告口径，EBITDA增长10.8%，其中包括1000万欧元的不利汇率影响和100万欧元的并表范围影响。EBITDA利润率升至18.0%，较2025年上半年提高0.5个百分点。

上半年EBITDA增长由销量提升和价格上调支撑，除美国外，集团各地区均通过提价来抵消更高成本，尤其是能源成本：

• 销量效应为正，贡献3300万欧元，主要受非洲、土耳其和印度水泥销量强劲增长、美国恢复以及塞内加尔骨料销量大幅增长推动。
• 价格效应贡献1.4亿欧元，得益于欧洲和新兴市场实施的提价。
• 成本增加1.34亿欧元。能源成本在该期间上升11.6%，主要由销量增加驱动。若剔除销量因素，上升幅度更为温和，这得益于集团的对冲策略，不过预计水泥厂能源成本将在下半年更为明显；运输燃料成本上升27.3%，达到4500万欧元，这一增长大部分被合同指数化条款和集团提价所抵消；维护成本显著上升，主要由于土耳其年度检修停产时间安排产生的日历效应——今年发生在上半年，而2025年发生在下半年，以及美国Ragland工厂异常偏高的维护支出。预计这些影响将在下半年回归正常；薪酬成本也有所上升，主要反映集团平均员工人数增加，截至2026年6月底为10,428人，同比增加269人，主要由于巴西Realmix并表。

水泥业务的工业表现有所改善，6号窑尤其帮助降低了集团成本基础。经常性EBIT为1.98亿欧元，按报告口径增长17.3%，同口径增长20.3%，利润率改善70个基点。

净利润与财务结构

2026年上半年净财务费用为1700万欧元，较2025年上半年改善1100万欧元。这一变化反映出其他金融收入和支出增加，其中受部分现金头寸升值带来的汇兑收益提振，同时对冲后平均总债务成本下降，截至2026年6月30日降至3.78%，较一年前的3.90%有所下降。

所得税费用较2025年上半年增加600万欧元，主要由于税前利润上升。实际税率为26.1%，而2025年6月30日为26.5%。这一小幅下降主要归因于2026年法国没有出现2025年那样的特别税收贡献，以及土耳其企业所得税率下降。

合并净利润达到1.33亿欧元，同口径增长17.7%，报告口径增长15.0%。净利率为6.5%，提高40个基点。归属于集团的净利润同口径增长16.9%，报告口径增长14.7%。

区域表现

欧洲

在欧洲（法国、瑞士和意大利），上半年业务实现温和增长。法国销量略有下降，原因是住宅市场继续软着陆；瑞士销量则与2025年上半年强劲表现相比基本稳定。价格继续上升，反映出法国将CO₂成本计入价格以及ARENH机制结束后电力成本上升。因此，该地区上半年业绩展现出较强韧性，瑞士法郎升值也对业绩形成支撑。

在法国，水泥销售额上升1.4%，而EBITDA下降1.7%，原因是销量下降带来的经营杠杆不利。混凝土与骨料销售额下降1.0%，价格上调在一定程度上抵消了主要受第一季度不利天气影响的销量下滑。EBITDA基本持平，上升0.7%。其他产品与服务销售额按报告口径上升5.5%，受运输业务和Vicat Matériaux Formulés支撑，而EBITDA下降5.2%。

在瑞士，水泥销售额同口径增长1.3%，报告口径增长3.9%，受益于瑞士法郎走强。EBITDA按报告口径增长5.8%。混凝土与骨料销售额同口径持平，而EBITDA同口径下降13.3%，原因是填埋量下降导致产品结构更不利。其他产品与服务销售额同口径增长3.1%，EBITDA增长9.7%。

在意大利，经营销售额上升8.3%，主要得益于第二季度水泥销量在撒丁岛一项高速公路基础设施项目启动后大幅增长。EBITDA因严格成本控制而增长11.8%。

美洲

在美国，水泥销量在经历2025年表现分化后，于上半年改善，受加利福尼亚州恢复和东南部持续增长支撑。加州受去年洛杉矶火灾和不利天气影响后的有利基数效应提振；与此同时，整个美国市场的非住宅板块也在恢复，东南部则受数据中心需求推动。住宅活动仍然疲弱，因为利率依然较高。水泥经营销售额同口径增长8.4%，报告口径增长1.6%；EBITDA同口径下降7.5%，报告口径下降13.3%，反映出不利的价格/成本差和Ragland异常高的维护成本。

美国混凝土销售额同口径增长3.9%，受东南部销量增长推动。按报告口径，销售额因美元走弱下降2.6%。EBITDA按报告口径下降42.8%，原因是投入成本上升，尤其是骨料成本。

在巴西，水泥业务开局强劲，受中西部地区稳健商业表现推动。Realmix自2025年9月起并表，是上半年水泥销量增长的主要贡献者。集团继续执行以利润率优先于销量的策略。水泥价格自年初以来显著上升，既受去年提价的延续效应推动，也受4月进一步提价以对冲能源通胀影响。结果是，水泥经营销售额同口径增长15.1%，报告口径增长20.4%；EBITDA同口径增长25.2%，报告口径增长31.0%。

巴西混凝土与骨料业务同样增长，受Realmix并表和价格上涨支撑。经营销售额同口径增长10.7%，报告口径增长53.0%；EBITDA同口径增长71.7%，报告口径增长91.5%。

亚太-地中海

在印度，水泥销量在第一季度表现尤为强劲后，第二季度增速放缓。尽管4月提价，价格同比仍保持稳定。由于部分邦举行地方选举以及高温导致混凝土生产所需水资源承压，南部各邦需求走弱，而孟买市场则有所改善。经营销售额同口径增长13.7%，但按报告口径下降1.4%，原因是印度卢比兑欧元贬值。EBITDA同口径下降9.3%，报告口径下降21.3%，主要由于能源成本上升以及Bharathi工厂替代燃料比例暂时下降。

在哈萨克斯坦，价格上涨，既受2025年提价支撑，也受今年进一步提价以抵消更高能源成本推动。与此同时，上半年销量因临时物流瓶颈而下降。经营销售额同口径增长19.0%，报告口径增长17.4%；EBITDA按报告口径大幅增长。

在土耳其，水泥业务在第一季度稳健的基础上，于第二季度进一步加速。销量增长仍受中安纳托利亚国内需求良好以及国内产能转向出口市场（尤其是叙利亚）支撑。不过，由于去年同期活动水平极高，下半年比较基数预计更具挑战。面对持续高通胀，销售价格在上半年持续上升，以抵消通胀对生产成本的影响。在此背景下，水泥经营销售额同口径增长58.3%，报告口径增长39.4%，但仍受土耳其里拉兑欧元贬值影响。EBITDA报告口径增长2.2%，同口径增长16.0%。这一表现主要反映能源成本上升以及年度检修停产时间造成的日历效应，而这些情况预计将在下半年恢复正常。

土耳其的混凝土与骨料业务经营销售额同口径增长51.3%，报告口径增长33.3%，但EBITDA大幅下降，因为提价仅部分抵消了工资、能源和水泥成本上涨的通胀压力。不过，公司表示，随着价格和销量提升，这一情况预计将在下半年改善。

在埃及，水泥业务受益于强劲的国内需求和极为有利的价格环境，尤其是在出口市场。第二季度国内活动加速，受公共部门需求推动，特别是开罗单轨铁路一期工程开工。受2025年提价延续效应支撑，本地市场价格保持良好走势；不过，下半年的比较基数预计将更不利。出口市场仍受益于极为有利的价格环境，但由于与中东地缘政治局势间接相关的物流中断，销量在上半年放缓。经营销售额同口径增长18.1%，报告口径增长10.6%，受到埃及镑兑欧元贬值影响；EBITDA报告口径增长30.8%。

非洲

在塞内加尔，自年初以来，水泥业务所处环境更为有利。与2025年上半年相比，销量增长，且在年初提价后，国内售价恢复，抵消了2025年的价格侵蚀及预期中的能源通胀。在此背景下，塞内加尔水泥经营销售额上半年增长7.8%，而EBITDA在6号窑带来的更低成本基础和更高售价支持下大幅增长247.1%。Vicat表示，这一新设施已取得非常积极的成果，但在达到全部名义产能之前，部分运行参数仍需优化。

塞内加尔骨料销售额增长82.9%，主要受销量加速推动，并受到重大基础设施项目支持，尤其是达喀尔南部的Ndayane港建设以及若干高速公路项目。骨料价格也有所上升，从而显著改善了EBITDA。

在马里，尽管政治和安全环境仍然复杂且波动，水泥业务继续恢复。集团通过物流调整改善熟料供应，而国内熟料供给仍然紧张，上半年销量显著增长。销售价格也较去年上升。马里水泥经营销售额上半年增长88.7%，EBITDA增长259.8%，但可见度仍然非常有限。

毛里塔尼亚的水泥经营销售额按报告口径增长15.9%，EBITDA增长12.2%。

现金流、资本支出与资产负债表

2026年上半年净资本支出总额为1.30亿欧元，与2025年上半年的1.24亿欧元大体一致。其中包括战略性增长投资，主要是塞内加尔6号窑相关支出，以及用于支持未来发展的土耳其和印度土地收购。

上半年自由现金流为负3600万欧元，而一年前为正4400万欧元。Vicat指出，自由现金流生成具有很强季节性，下半年EBITDA贡献更大，且年底营运资本需求会改善。上半年营运资本变动反映了业务增长持续、年度季节高峰以及燃料成本通胀。集团表示，在控制净资本支出的帮助下，仍有信心在2026年产生高水平自由现金流。

截至2026年6月30日，Vicat称其财务结构依然稳健，股东权益保持高位，净债务同比减少4800万欧元。杠杆率为1.65x，而一年前为1.81x。集团在NEU CP项下拥有5.78亿欧元未动用已确认授信额度，不含流动性风险对冲，而2025年6月30日为6.78亿欧元。

气候表现与近期亮点

截至2026年6月底，Vicat的气候表现受到美国和印度单位排放量暂时上升以及不利地域结构的影响。欧洲，尤其是法国，以及塞内加尔在节能方面取得的进展，仅部分抵消了这一下降。

在法国，替代燃料比例继续改善并超过73%，同比提高5个百分点。集团在法国的五座水泥厂中，有三座——Créchy、Xeuilley和Montalieu——替代燃料比例已超过80%。法国熟料比例也下降了2个百分点，这得益于DECA系列的商业成功。此外，Paprec与Vicat共同启用了ALTèreNATIVE，这是一座新的废弃物处理单元，能够每年从不可回收废弃物中生产50,000吨衍生燃料（RDF）。该设施将为位于La Grave-de-Peille（Alpes-Maritimes）的Vicat水泥厂供应替代燃料，从而帮助降低其碳足迹并保障能源供应。

在美国，Ragland站点因非计划维护停产后，替代燃料比例暂时下降。预计这一情况将在下半年逐步恢复正常。在印度，由于用作替代燃料的废弃物出现临时质量问题，替代燃料比例也有所下降。集团地理销售结构的变化（包括埃及出口、印度孟买和美国销量增加）也限制了上半年熟料比例的下降。

2026年6月16日，Vicat宣布收购Araïko，这是一家专注于工业人工智能应用的初创公司。Vicat表示，此交易旨在强化其数字工厂le1817的专业能力，并加快集团内部人工智能解决方案的部署。Araïko成立于2019年，帮助中小型工业企业整合生成式人工智能、多智能体系统和数据科学，以提升运营绩效和组织内知识共享。两家实体合计拥有42名员工，覆盖从生产流程优化到岗位和组织转型的整个工业价值链。

2026年7月8日，Catch4climate设施在德国Mergelstetten落成并投运。该项目由Buzzi、Heidelberg Materials、Schwenk Zement和Vicat通过CI4C研究公司共同主导，自2019年以来一直合作推进。Catch4climate项目投资超过1.2亿欧元，是全球首个专门用于第二代氧燃烧碳捕集技术（Pure Oxyfuel）的研发中心，该技术由欧洲水泥工程公司Thyssenkrupp Polysius开发。该示范装置旨在验证该技术在水泥行业大规模部署所需的技术、运营和经济条件。该技术在熟料生产的燃烧过程中使用纯氧而非空气，可产生高浓度CO₂气流，便于捕集，并降低碳捕集、利用与封存的成本。

2026年展望

在宏观经济和地缘政治环境持续不确定的背景下，Vicat表示，其上半年稳健业绩使公司能够上调2026年全年目标。集团称，该指引假设中东冲突不会进一步明显恶化，因其可能影响集团业务。

对于2026年，Vicat目前预计：

• 同口径销售额增长7%至9%，此前指引为小幅增长。
• 同口径EBITDA增长7%至9%，此前指引为小幅增长。
• 净资本支出约2.9亿欧元，维持不变。

集团表示，考虑到巴西、土耳其和埃及以及塞内加尔骨料业务的比较基数更具挑战，下半年增长预计会更温和。

Vicat还重申其中期优先事项：继续降低净债务，目标是在2027年底将杠杆率降至1.0x或以下，前提是集团现有地区可能出现“补强式”外延增长机会；并在2025至2027年期间维持至少20%的EBITDA利润率。

对于2026年剩余时间，Vicat预计法国住宅市场将继续软着陆，而瑞士则应凭借稳健的经济基本面和极低利率继续恢复。在美国，能见度仍然有限，任何住宅建设复苏都可能取决于按揭利率下降。公司表示，尽管存在不利汇率影响，新兴市场整体应保持良好态势，尤其是亚太-地中海地区。公司预计埃及将继续增长，土耳其动能将保持韧性，巴西在2026年10月选举前可见度有限，而印度可见度仍然较低，价格预计将保持波动。塞内加尔预计将受益于6号窑全年贡献以及骨料业务持续动能，尽管比较基数会更不利。

Vicat将于2026年7月30日巴黎时间15:00、伦敦时间14:00、纽约时间9:00举行英文电话会议。电话会议将在公司网站上直播，录音将在随后立即提供。