VanEck表示，截至8月12日，比特币的12项投降指标中有8项仍处于活跃状态，因此比特币可能正进入积累阶段。该资产管理公司称，自比特币2025年10月见顶以来，本轮回调已持续10个月，这使市场处于一个过去周期信号经常被密切关注是否出现耗尽迹象的阶段。

该公司表示，如果此前的周期模式重演，9月至11月之间可能出现潜在转折点。不过，VanEck提醒称，这一时间安排并不等同于对比特币价格的明确预测，其信号组合更适合用来描述市场状况，而不是精确定位底部。

为什么VanEck认为比特币接近底部

根据VanEck的说法，当某项信号达到极端历史分位时，就会被视为活跃。大多数信号必须落在历史观测值最低的15%之内，而更高压力的信号则要求处于最低10%。

JUST IN: VanEck says Bitcoin capitulation signals at full force! 👀 BTC won't fall as low during this cycle. pic.twitter.com/pBYOhsRaeS — Bitcoin Archive (@BitcoinArchive) August 18, 2026

JUST IN: VanEck says Bitcoin capitulation signals at full force! 👀 BTC won't fall as low during this cycle. pic.twitter.com/pBYOhsRaeS

另请阅读：随着波动率压缩加深，比特币价格瞄准65,000美元

VanEck对价格回撤采用了另一套标准。在其框架下，当比特币自历史高点回落至少35%时，该信号就会被触发。

10月时，比特币价格较历史高点大约低49%。即便如此，这一回撤幅度仍处于历史回撤的第35百分位。

如果将同样的分位方法应用于回撤，活跃信号数量将降至7个。VanEck表示，机构持有和现货ETP需求可能会令熊市更为温和。

该公司预计低点会更浅，但也指出这仅仅是一种假设。此前比特币熊市中的回撤幅度介于78%至94%之间。

VanEck还表示，其信号组在短期内并未显示明显优势。当8到12项信号处于活跃状态时，比特币在随后90天的平均回报为12.8%，低于15.2%的基准水平。

在180天周期内，平均回报升至32%，但仍低于36.3%的基准水平。只有在一年期维度上才观察到表现更优。

VanEck提醒称，上述结果基于115个重叠度较高的观察日以及少数几次市场事件。该公司表示，这组数据可能表明市场处于周期后段，但无法准确识别底部。

资金流如何影响比特币价格展望

根据VanEck引用的数据，美国现货比特币ETP在30天内录得6.63亿美元净流入。该金额相当于约10,400 BTC，并且较上月24亿美元的净流出出现逆转。

截至8月14日当周，美国现货基金净流出3.852亿美元。不过，此后需求有所改善。

据Farside数据显示，8月17日现货比特币基金录得2.975亿美元净流入，8月18日又录得1.893亿美元净流入。合计4.868亿美元的流入抵消了前一周的大部分赎回。

8月19日，比特币交易价格约为64,250美元，高于VanEck在8月11日给出的63,549美元参考收盘价。

持有超过一年的币在过去30天内减少了356,534 BTC。长期持有量降至11.84 million BTC，占总流通量的59.1%。

所有六个长期持有者年龄组都在该期间出现下降。其中，持有1到2年的币降幅最大，约减少156,000 BTC。

VanEck表示，部分资金变动可能反映的是钱包安全相关转移，而非抛售，但该解释难以验证。

9月至11月期间将成为检验VanEck比特币展望的下一次测试，资金流向和长期持有者行为预计仍将是市场解读的核心。

另请阅读：Chainlink价格预测：LINK瞄准10美元，牛市旗形暗示突破

本文包含市场分析和价格预测，不构成任何保证。加密市场波动较大，请始终自行研究（DYOR），不构成财务建议。