乌兹别克斯坦已启动一项受监管的稳定币日常支付试点，测试与乌兹别克斯坦苏姆挂钩、由政府证券支持的数字代币HUMO。全国已有超过20家商户准备参与。此次试点使乌兹别克斯坦跻身于越来越多尝试将受监管稳定币用于零售支付的国家之列——在这一领域，迄今大多数实际落地的项目（例如其他司法辖区的受监管法币支持型代币）均以硬通货计价，而非本地新兴市场货币。

在NAPP与中央银行监管下的试点

该计划由国家前景项目署（NAPP）宣布，该机构正与乌兹别克斯坦中央银行合作监督本项目。Humo Digital LLC已加入稳定币监管特别制度。HUMO这一名称在乌兹别克斯坦支付领域早已为人熟知，它与该国主要国内银行卡和支付网络之一相关联，使该代币在进入商户收银流程时拥有较高的品牌辨识度。

该试点依据2025年11月27日第PP-359号总统决议，旨在发展乌兹别克斯坦金融服务部门，并促进新技术和现代支付方式。NAPP是近年来成立的乌兹别克斯坦专门监管加密资产和数字金融的机构，一直负责该国加密货币交易所和挖矿业务的许可审批。

该安排基于1 HUMO = 1乌兹别克斯坦苏姆的固定比率，代币旨在保持价值稳定。Humo Digital将负责HUMO的发行、流通和赎回。

据国际文传电讯社（Interfax）报道，银行、企业和加密货币公司将为该计划提供支持。Asterium JSC将是主要项目合作伙伴之一；该公司持有加密货币交易所、加密托管机构和加密商店的运营牌照。

超过20家商业实体准备接受HUMO作为商品和服务的支付方式。这将为监管机构提供有关区块链支付的有用数据，并展示商户和银行如何处理稳定币结算——对于以苏姆计价的工具，很少有司法辖区收集过这样的实践证据。

HUMO将如何在乌兹别克斯坦运行

该系统将连接银行、支付处理和区块链基础设施，使参与企业能够通过HUMO完成支付。它还将用于探索传统支付网络与区块链网络之间的整合潜力。

在试点期间，HUMO稳定币将由政府证券支持——这一支持结构旨在增强代币的稳定性和价值。以国内主权债务支持零售稳定币，不同于全球主要稳定币通常持有现金和短期工具的储备模式；乌兹别克斯坦的做法将代币的稳定性直接与本地国家证券挂钩，而监管机构仍将对HUMO储备资产保持密切关注。

NAPP表示，该安排最长可运行三年，由中央银行和NAPP共同监督，这意味着HUMO将全程处于直接监管之下。多年的时间跨度表明，监管机构将此次试点视为长期的学习过程，而非短期的概念验证。

2025年11月，乌兹别克斯坦宣布将逐步过渡到稳定币支付，官员们计划在监管沙盒内开展这些试验。这使监管机构能够在控制潜在金融风险的同时探索新技术。

该项目还旨在简化商业结算并提高其透明度。官员们还希望通过区块链技术增强交易安全性——这些目标可能推动数字支付在乌兹别克斯坦的更广泛普及，随着该国金融基础设施的现代化，银行卡和移动支付一直在扩张。

监管机构将密切监测HUMO风险

监管机构将在项目期间监测多个风险领域，包括流动性、金融犯罪和网络安全，并将对HUMO及其支持基础设施进行严格审查。对储备充足性的关注，与其他国家监管机构在该行业过去发生备受瞩目的失败事件后对稳定币储备提出的担忧相呼应。

支持HUMO的政府证券预计在覆盖范围和流动性方面充足，这一要求旨在支持代币的稳定。反洗钱和反恐怖主义融资法规也将适用。

该试点可能为稳定币作为支付工具的表现提供宝贵见解，如果成功，可能推动金融科技的进一步发展。不过，监管机构将首先评估HUMO的风险和表现。未来的关注点包括：这20多家商户中有多少实际进行交易、HUMO兑换苏姆的赎回机制在真实需求下的运作情况，以及中央银行和NAPP是否会发布可能塑造永久性稳定币规则的中期结论。

目前，HUMO代表着迈向基于区块链支付的受控一步，它结合了政府证券、银行、商户和区块链技术，并由中央银行和NAPP保留监管监督权。