美元/日元从上周低点反弹后正逼近一个重要的技术阻力位，汇率目前正在试探一个关键的短期关口。

上周三和周四，该货币对曾短暂跌破其200日移动均线（目前位于158.33），但卖方未能延续跌势。该均线是追踪长期趋势最广泛使用的指标之一，因此跌破该水平的走势往往会引起交易员的极大关注。157.96附近的波段低点出现支撑，下破未果使买方获得机会，将价格重新推回较短周期的移动均线附近。

上周五，反弹最初在100小时移动均线处受阻，但汇率此后已升破该水平（目前位于158.91），并正在测试位于159.12的200小时移动均线。在盘中图表上，200小时均线通常被视为短期升势与跌势的分界线，这正是当前测试对动能而言意义重大的原因。截至发稿时，美元/日元交投于159.17附近。这使买方具备再度上攻的条件，但他们仍需证明能够将动能维持在200小时均线上方。

若能持续突破159.12，短期倾向将更加坚定地转向有利于买方。下一个目标是7月高点以来跌势的50%回撤位159.60，该水平受到向上延伸至约159.75的波段区域的强化。在该区域上方，位于159.98的100日移动均线将成为下一个重要目标。若升破160.00，将进一步强化看涨倾向，并打开通往160.63–160.86的空间。

相反，如果买方无法守稳在200小时移动均线上方，价格可能回落至158.91处的100小时均线。跌破该水平将削弱反弹，并使158.57处的38.2%回撤位和158.34处的200日移动均线重新进入视野。

更广泛的基本面背景仍是一场拉锯战。美元目前受到仍然较大的美日利差——日本央行长期以来将政策利率维持在远低于美联储的水平，这一差距使持有美元的收益率相对高于日元资产——以及美国加大对伊朗制裁所引发的避险需求的一定支撑。因此，美元/日元在触及158.55附近的盘中低点后，已回升至159.00上方。与此同时，上行风险仍受到官方再度干预威胁的制约：美国和日本7月下旬进行了一次罕见的协调性买入日元操作，表明官方已准备好应对日元的又一次无序贬值（路透社）。此类干预——卖出美元买入日元——直接阻碍美元/日元进一步上涨，而日本对防范日元无序下跌尤为警惕：该国大部分能源和相当一部分粮食依赖进口，日元大幅走弱会迅速推高家庭和企业的进口成本。

目前，技术面路线图十分清晰。只要守稳159.12附近的200小时均线区域以及158.908处的100小时均线，买方就依然掌控局面，159.60–159.75以及随后100日移动均线附近的159.98将是下一个上行目标。然而，一旦回落至158.91下方，该货币对将重回技术面更为看跌的格局，交易员的关注点将随之转向200日移动均线。