美国国债重回避险资产地位 10年期收益率下行17个基点

上周，美国国债骤然强势回归，重新夺回了此前因顽固通胀和庞大供给而在数月间基本让出的避险资产角色。触发因素来自交易的另一端。据COINOTAG报道，基准10年期美国国债收益率当周下行17个基点，即0.17个百分点。

导火索位于交易的另一侧。随着对人工智能估值的疑虑在股票市场蔓延，以科技股为主的纳斯达克100指数当周下跌5.5%，风险偏好的回撤与美国政府债券需求的回暖同步出现。

此次反弹对于一个一度难以胜任可靠避险角色的市场而言，标志着一次转折。持续的通胀和密集的国债发行日程曾在数月间拖累债券价格。通胀侵蚀债券固定利息支付的实际价值，而庞大的发行日程则增加了买家必须消化的债务规模，这两股力量共同削弱了投资者在美国股市承压时期通常期望从美国政府债券中获得的防御属性。

美国国债被广泛视为全球主要的避险资产之一。其价格与收益率呈反向变动：当债券需求上升时，价格上涨，收益率下降。尤其是10年期收益率，作为全球基准，影响着从房贷利率到企业融资等整个经济体系的借贷成本——正是通过这一渠道，类似上周的变动传导至家庭和企业所面对的融资成本。避险需求的回暖能否持续仍是悬而未决的问题，通胀路径以及持续的国债供给——即此前削弱该市场防御声誉的同一批因素——是观察者需要跟踪的关键变量。

本文最初发布于COINOTAG：https://en.coinotag.com/us-treasuries-safe-haven-10-year-yield-17bp