美国10月非农就业人口增加16.5万，远高于+6.5万的市场共识，报告几乎所有主要指标均超出预期。非农就业报告——即美国政府每月对企业薪资雇佣情况的统计——是受关注度最高的劳动力市场数据之一，也是美联储政策的关键参考依据。

上月数据从9月报告最初公布的+2.9万被上修至+6万，两个月净上修幅度达+8.4万。私人部门就业人口增加15.9万，预期为+6.4万；9月私人部门数据从+4.6万上修至+7.8万。制造业新增1.9万个就业岗位，预期为+5,000；政府就业人口增加6,000，此前为减少1.7万。以就业人数而非薪资岗位统计的家庭调查显示就业增加了46.3万人。

失业率从4.2%降至4.1%，好于市场预期的维持4.2%不变。未四舍五入的失业率为4.141%，前值为4.1753%。劳动参与率——即正在工作或积极求职的美国人占比——从61.8%升至61.9%，而U6不完全就业率从7.6%攀升至7.9%。U6是最广义的官方劳动力未充分利用指标，在头条失业人数基础上加入了灰心丧气的求职者和被迫兼职者。

薪资增长也超出预期。平均时薪环比上涨0.4%，预期为+0.3%；同比上涨3.1%，预期为+2.9%。平均每周工时维持在34.4小时，与预期一致。薪资增长是美联储官员监测物价压力积聚迹象的指标之一。

分析师称本次数据"从上到下全面超预期"，并表示薪资增长将使美联储"重新审视"。在12月9日FOMC会议——即官员们对利率进行投票的利率决议会议——之前还有一份就业报告发布，他们认为本次数据使加息的可能性上升。那份即将发布的报告将是委员会开会前收到的最后一份非农数据。

报告中主要的疲软迹象是U6的上升。因经济原因从事兼职的就业人数激增33.9万至484万，其中几乎全部增幅——35.6万——归因于"工作或业务状况清淡"，表明雇主正在削减工时。这一类别涵盖了工时被缩短或找不到全职工作的劳动者，是衡量劳动力市场闲置程度的受密切关注指标。

美国2年期国债收益率当日上涨4.5个基点至4.52%，美元/日元上涨72点至158.38。短期美债收益率对美联储政策预期尤为敏感，是市场消化就业数据的常用晴雨表。标普500期货保持小幅上涨，相关评论认为股市当前关注的是宏观以外的因素。

9月数据的全面疲软意味着10月的强劲并不一定代表动能延续，但报告没有显示出明显的恶化迹象，尤其是考虑到10月非农前发布的大部分就业数据同样强劲。

建筑行业呈现出数据中心与其他领域之间的分化。非住宅专业贸易承包商就业同比增加10.1万，而住宅专业贸易承包商减少3.6万，其中仅10月就减少1.52万。近年来，数据中心建设随着云计算和AI基础设施支出的增长而扩张，而住宅建筑对借贷成本高度敏感。分析指出，更高的利率无助于扭转这一分化。