美国劳动者从国民经济产出中拿回家中的份额降至有记录以来的最低点，尽管企业盈利飙升、美国GDP不断膨胀。来自美国劳工统计局的数据显示，劳动份额——即劳动者通过工资和薪酬获得的美国经济产出部分——在2026年第二季度降至52.8%，为该机构自1947年开始记录该数据以来的最低水平，数据来自其劳动生产率与成本报告。上一季度劳动份额为53.6%，而本十年以来的平均值约为55.6%——最新读数比这一近期常态还要低约2.8个百分点。与此同时，美国的就业预计将继续放缓。

这一里程碑出现在企业利润飙升的背景下：财富500强企业2025年利润创下2.1万亿美元的纪录，且美国GDP去年第三季度增长了3.4%，超出经济学家的预期。

经济学家警告，这轮繁荣不仅以劳动者从财富蛋糕中拿到的份额为代价，也以美国劳动力的规模为代价。

“劳动份额的下降要么源于收入下降，要么源于人数减少，”德州农工大学布什政府学院的劳动经济学家Raymond Robertson对Fortune表示。“收入份额下降与经济向资本倾斜有关。”

事实上，越来越多迹象表明，随着国民收入膨胀，美国劳动力正在萎缩。9月失业率小幅升至4.2%，2025年雇主仅新增58.4万个就业岗位，而2024年为200万个。美国9月新增2.9万个就业岗位，约为经济学家预期的三分之一。

企业捷报与疲弱劳动数据的分化令经济学家担忧，无就业增长——即经济扩张而就业未能同步增长——正在危及美国劳动力，同时日益加剧的K型经济——富人愈富、穷人愈穷——也令人忧虑。

“目前的数据非常混杂，”Robertson说。“但我认为，所有数据都一致指向这样一个观点：劳动者的处境在恶化，而亿万富翁的处境在大幅改善。”

是什么导致了无就业增长？

Robertson将劳动份额走弱归因于自动化的兴起。他指出，自动化正在取代劳动者，而生产率——一项本质上衡量劳动者产出的指标——却在持续上升。第二季度GDP数据显示，非农生产率上季度增长1.4%，不过这一增速较一年前同期的2.2%有所放缓。

“所有这些都在一点点地取代人，并使收入和资本份额不断集中，”他说。

高盛分析师Joseph Briggs和Sarah Dong在一份基于美国劳工部就业数据的报告中估计，AI自动化可能取代25%的总工时。他们预测，在AI普及的全过程中，AI驱动的生产率提高15%将取代6%至7%的工作岗位，并在峰值时令失业人数增加100万——不过AI导致的岗位流失尚未在任何经济数据中显著显现。分析师表示，岗位流失可能相当可观，但其影响将被技术变革所创造的大量新岗位所缓和。

自动化预计将利好企业利润和GDP，据沃顿商学院2025年9月发布的简报预测，到2035年自动化将拉动GDP增长1.5%。早期迹象表明AI可能推动生产率提升：据麦肯锡数据，约80%的员工表示AI使他们在特定任务上速度更快，但仅有37%的公司看到这种生产率体现在营业利润上，且AI运营成本持续制约其部署。

Robertson补充说，他预计失业率在未来几个月将继续上升，这将压低工资，使利润率和利润得以扩张。

不过，Morgan Stanley的经济学家曾指出，近期的生产率激增一直是一个“悬而未决的问题”，并未被一致归因于AI或自动化的加速普及。这些分析师认为，这一增长可能是周期性的，或是疫情时代企业“以更少投入获得更多产出”习惯的余绪。Oxford Economics今年早些时候发布的研究简报则指出，企业正在以AI为借口掩饰与过度招聘相关的裁员，但与自动化相关的劳动力削减尚未大规模发生。此外，尽管失业率过去一年持续攀升，但整体仍处于相对较低的水平。

为什么移民打压政策正在反噬美国劳动力？

美国国家政策基金会（NFAP）高级研究员Mark Regets对劳动力放缓有另一种解释。他对Fortune表示，唐纳德·特朗普总统的移民打压政策并未实现特朗普政府官员——如白宫副幕僚长Stephen Miller——所宣称的增加美国本土出生劳动者数量的目标。据Regets称，特朗普的移民政策不仅重创了外国出生的劳动力，还减少了本土出生劳动者的就业机会。

NFAP数据显示，自2025年1月以来，外国出生劳动力减少了110万至140万人，这与国会预算办公室去年发布的报告一致，该报告指出，由于移民被驱逐或出于对敌对政策的恐惧拒绝来美，美国人口增长正在萎缩。

“这些数据敲响了巨大的警钟：我们正在失去各类移民，而他们本可以推动美国经济发展，”Regets说。

最新的劳工统计局数据反驳了Miller关于更严苛的移民政策将壮大美国劳动力的论点。2025年9月至2026年9月间，外国出生劳动者的劳动参与率从66.3%降至66%，同期本土出生劳动者的劳动参与率也类似地从61.6%降至60.9%。移民劳动者减少实际上可能使美国本土出生者更难找到工作。

“如果一家公司找不到某些岗位所需的员工，可能会选择停业而非继续经营，”Regets说。

他指出，职场技能多样性可以提升生产率，并为雇用更多人提供依据。更多的移民还能增加消费支出、刺激企业，并鼓励企业利用充裕的劳动力市场在当地获取劳动力，而不是将岗位外包海外。

美国如何扭转劳动力萎缩的局面？

Robertson表示，尽管更友好的移民政策可能有助于扭转外国出生劳动力的流失，但应对职场自动化浪潮才是壮大美国劳动力的关键。

“有一些借助技术的技能型行业，”他说。“这些行业的需求会更旺盛，但你仍然必须在技能方面进行大量投资。”

年轻一代劳动者已做好准备适应不断变化的就业格局。Z世代正涌向职业学校，希望找到木匠或焊工等不易被AI外包的工作；根据全美学生数据中心的数据，2024年职业型社区大学的入学人数增长了16%。

企业也在主动为员工提供再培训机会。CareerTrainer 6月的一项调查发现，72%的招聘经理计划对员工进行技能再培训。尽管美国劳工部更新了指导方针，鼓励各州调整劳动力发展体系，但Robertson认为，几十年来政府在为劳动力注入未来就业所需技能方面做得远远不够。

“民主党人和共和党人都没有在培训、再培训或积极的劳动力市场项目上进行重大投资，而这些正是让劳动者与岗位匹配所需要的，”Robertson说。“这是显而易见的解决方案。”

如果不作出改变，经济学家预计就业放缓的态势将持续，同时对美国经济维持增长能力的担忧也在加剧。即将发布的劳工统计局就业和生产率数据，将提供劳动收入份额是否会进一步下滑的最新读数。

“我们需要就业增长才有经济增长，而且我认为我们需要就业增长来偿还债务，”Regets说。“我不知道在劳动力萎缩的情况下如何实现就业增长。”

本文的一个版本已于2026年1月13日发布在Fortune.com上。