一位不情愿的货币预言者的自白

Stuart Englert

我时常被问及金融体系何时会崩溃，或者美元何时会自我毁灭、大幅贬值并失去其作为世界主导货币的地位。因为我并非拥有灵验水晶球的占卜师，所以我认为，为不断贬值的美元和全球货币体系的崩溃提供猜测或时间表是一种愚蠢的做法。

那些为重大金融或货币事件给出具体日期或年份的预测者屡屡被证明是错误的。即使他们的总体前提正确，其精确预测通常也来得过早或过晚——有些人甚至在预言应验之前就已去世。

我在2012年放弃了带有具体日期的金融预测，此前我确信，国债若继续以指数级速度增长，债券、信贷和股票市场必将崩盘。当时美国国债总额为15万亿美元，正接近国内生产总值（GDP）的100%。十四年后，国债已突破40万亿美元，达到GDP的125%，我确信我内心的通灵能力并不怎么灵验。

上周，有人敦促我给出法定美元失败机制和时间表。值得注意的是，那位在网上坚持要我给出答案的人相当明智，并没有提供他自己对这种无背书美元何时丧失可行货币功能的估计或时间表。不过，他的追问促使我重新思考并阅读有关世界各国失败货币的资料：它们为何衰落和毁灭，以及如果未经历重大的货币改革、更新和重估，它们如何被扔进历史的垃圾堆。

审视失败与消亡货币的残骸

历史上遍布数百种失败和消亡货币的残骸——包括那些由实物代表或由黄金和白银等实物金属背书的货币，以及那些并非如此的货币。

自人类交换诞生以来，货币来来去去：从古代非洲和亚洲用于以物易物和贸易的贝币、盐和丝绸，到公元前200年左右中国汉代被规定为信用货币的专属白鹿皮，再到17世纪瑞典发行的厚重长方形铜板。这些最终都被金属铸币和纸币所取代。

货币失败和被摒弃的机制多种多样，但历史记录表明，大多数货币不可避免地崩溃或逐渐退出流通，因为它们不再被视为有用或有价值。它们要么因在日常交换中不必要或不实用而被弃用，要么因购买力被通货膨胀吞噬，直到其实际或感知价值如同无价值、无人需要的烟雾般消散。

自11世纪中国出现第一种纸币以来，一旦公众失去对其保值和作为可靠财富储存手段的信心，大量政府发行和银行发行的纸钞便告失败。另一些货币则随着发行政权的崩溃、解散或被推翻而消失，并被新货币取代。

1775年由北美殖民地政府授权发行的大陆元，因超量发行且缺乏足够的金银背书而失败。美利坚联盟国的美元同样如此，它在1865年南方输掉内战后因恶性通货膨胀而变得一文不值。

类似的恶性通胀和货币命运也曾降临于1923年的德国马克、1940年代国民政府发行的法币和金圆券、1946年的匈牙利帕戈、1990年代初的苏联卢布、1994年的南斯拉夫第纳尔、1998年的俄罗斯卢布以及2008年的津巴布韦元——更不用说自1950年代以来阿根廷比索多次崩溃的次数。这些事件的共同模式是：货币崩溃很少按照任何人宣布的时间表到来；它是通过财政与货币压力的累积而展开的，而非某个单一可辨识的时刻，这也是日期具体化预测记录如此糟糕的部分原因。

债务、违约与贬值

尽管一些货币在严重贬值和主权债务违约的情况下仍将其官方名称延续了数个世纪，但过度负债和金融崩溃往往会迫使它们在构成和估值上发生变化。货币贬值、汇率下调和违约与高负债国家及失败货币直接相关。

金融分析师John Mauldin在其2011年出版的《终局：债务超级周期的终结及其如何改变一切》一书中写道，所有政府最终都会对其债务违约，或通过货币贬值或通胀来消除债务：

“当人们的债务过多时，他们通常会违约。当国家债务过多时，只有三种选择。

1. 它们可以通过通货膨胀消解债务。

2. 它们可以对债务违约。

3. 它们可以使货币贬值，损害持有这些债务的外国人。这实际上是通胀消债的一种变体。”

英镑是世界上仍在使用的最古老货币，自公元775年被定义为一磅重的白银以来，它经历了多次崩溃、危机和贬值。1931年英国政府取消货币的黄金背书、1947年取消铸币中的银含量之后，英镑 sterling 已徒有其名。货币贬值以及英国在第一次世界大战和第二次世界大战期间积累的巨额债务，导致英镑大幅贬值，并将世界领先货币的地位拱手让给美元。这一过渡提醒人们，储备货币地位并非永恒：一个时代的主导货币一再让位于下一个崛起的经济强权的货币，通常伴随着战争债务、货币贬值以及对现任货币发行方承诺信心的减弱。

大英帝国并非第一个目睹其货币单位在全球商业、金融和贸易中被夺去主导货币地位的国家。佛罗伦萨弗罗林、威尼斯杜卡特、葡萄牙雷亚尔、西班牙雷亚尔、荷兰盾和法国里弗尔都曾扮演这一角色，时间跨度从80年到300年不等。除无背书的荷兰盾外，这些货币早在2022年欧元问世之前就已消亡。

美国债务和无资金负债何时会大到足以推翻法定美元作为世界顶级储备和贸易货币的地位？这无人能知——尽管得益于Franklin D. Roosevelt总统和Richard Nixon总统分别在1933年和1971年于国内和国际层面取消美元的黄金背书，这种无背书美国货币的贬值和衰落已持续数十年。

在作者看来，持续高企、对经济造成重创且陷入停滞的通货膨胀是美元正在失败的证据，世界其他法定货币亦然。自1933年以来，美元累计通胀率接近2,500%；自1971年以来，美元已损失近90%的购买力。作者认为，法定美元的贬值和通胀轨迹揭示了它的衰落，并预示了它的消亡。

货币圈里最漂亮的猪越来越丑

有人说美元是货币圈里最漂亮的猪——然而，根据美国债务钟，这个国家的财务状况和前景正随着每一秒、每一分、每一小时、每一天、每一月和每一年而变得愈发缺乏吸引力、愈发丑陋。

我并不确切知道法定美元何时会失败或消亡，正如我无法准确猜测国债何时突破100万亿美元或超过年度GDP的200%。我同样不愿预测金价何时达到每盎司8,000、10,000或20,000美元——一些金融分析师和货币先知已经预测了这些水平。

然而，根据历史记录，法定货币最终会动摇、枯萎和死亡，而实物黄金和白银——数千年来被用作货币，也是美国宪法中唯一提及的货币——则会存续。

毫无疑问，这就是为什么中国和越来越多的其他国家正在积累黄金，减少其美元储备和以美元计价的债务持有量，并部署替代支付系统以在国际兑换和贸易中绕过美元。这一趋势在官方数据中可见：世界黄金协会报告称，近年来央行一直在以历史高位水平购入黄金，年购买量超过1,000吨——远高于此前数十年的平均水平。

虽然我不是占卜师，仍是一位不情愿的预言者，但我愿意用一张崭新的、不断贬值的100美元钞票打赌，这种无背书的法定美元货币的全球统治地位终将到期——即使我活不到见证这种基于债务的美元最终消亡的那一天。

© 2026 Stuart Englert。保留所有权利。

关于作者

Stuart Englert

自诩为现代揭黑者的Stuart Englert撰写有关货币、金属及其他他所关注话题的文章。Englert是《Rigged: Exposing the Largest Financial Fraud in History》一书的作者。

来源：GoldSeek