欧洲时段：意大利CPI为日程收尾

欧洲时段经济日程清淡，仅有意大利最终CPI报告计划发布。该数据不太可能改变欧洲央行的政策前景，市场反应预计有限。该时段的价格走势可能以区间震荡为主，因交易员在等待稍晚时段备受关注的美国CPI数据发布前调整仓位。

美洲时段：所有目光聚焦美国CPI

美洲时段将被美国消费者价格指数（CPI）报告的发布所主导，这是全球金融市场最受关注的通胀指标之一。CPI衡量城市消费者为一篮子商品和服务所支付价格随时间的平均变化，是美联储货币政策决策的关键参考指标。美联储以个人消费支出（PCE）价格指数衡量的2%通胀为目标，PCE是其首选指标，通常低于CPI；尽管如此，由于CPI的及时性和高可见度，它仍是最能立即引发市场波动的通胀数据发布。

市场对该报告的预期如下：

• 整体CPI同比（Y/Y）： 预计为3.4%，前值为3.5%。
• 整体CPI环比（M/M）： 预计为0.1%，前值为-0.4%。
• 核心CPI同比： 预计为2.5%，前值为2.6%。
• 核心CPI环比： 预计为0.2%，前值为0.0%。

核心CPI排除了波动较大的食品和能源价格，被认为是衡量潜在通胀趋势更可靠的指标。上月整体环比大幅下降-0.4%主要归因于能源成本下跌，这也凸显了政策制定者和市场在评估持续性通胀压力时为何更重视核心数据。即使预计通胀将有所放缓，预计3.4%的同比整体数据仍显著高于美联储2%的目标。

对美联储政策及杰克逊霍尔的影响

CPI数据将在塑造美联储主席沃什在杰克逊霍尔研讨会讲话前的预期方面发挥关键作用。杰克逊霍尔研讨会是由堪萨斯城联邦储备银行在怀俄明州杰克逊霍尔主办的年度经济政策会议。该研讨会被广泛视为央行官员、学者和金融市场参与者讨论宏观经济问题和政策方向的首要平台，美联储主席在此发表的讲话历史上一直是预示即将出台政策转变的信号。

该报告对9月加息预期也将具有关键意义。核心CPI环比数据将受到特别关注，因为数位联邦公开市场委员会（FOMC）成员已表示，核心通胀的月度增速将是其政策审议中的决定性因素。在美联储持续紧缩周期之后，联邦基金利率目前处于其目标区间内，市场正在密切关注是否需要进一步紧缩或暂停加息。因此，此次数据发布预计将成为那种即使数据符合预期也可能引发显著市场反应的罕见情况之一。