根据Econbrowser对美国劳工统计局（BLS）、美联储和商业经济分析局（BEA）数据的分析，最新的商业周期指标显示美国经济持续增长。

本分析所跟踪的同步指标基于美国统计机构发布的四大月度系列数据：来自BLS当期就业统计（CES）调查的非农就业、来自当期人口调查（CPS）的平民就业、来自美联储的工业产出，以及来自人口普查局的实际制造业和贸易销售额。这些系列数据通常用于识别商业周期的转折点，沿用了与NBER商业周期测定委员会长期相关的方法——即依靠同步指标而非任何单一总体数据来判断扩张与衰退。两项就业指标的统计口径也不同：CES面向企业调查薪资单上的岗位，而CPS是捕捉就业状况的家庭调查，因此两者在任何月份都可能出现背离——这也是分析人士将其与生产和销售数据并列跟踪的原因之一。

图1：NFP就业（粗蓝线）、经平滑人口控制调整的平民就业（粗橙线）、工业产出（红线）、剔除当期转移支付的个人收入（按2017年不变美元计，粗浅绿线）、制造业和贸易销售额（按2017年不变美元计，黑线）、月度GDP（按2017年不变美元计，粉线）、GDP（蓝色柱状）、7/10的GDPNow即时预测（浅蓝框），均取对数并以2025年1月=0为基准。资料来源：BLS（经FRED）、BLS、美联储、BEA 2026年第二季度第二次发布、标普全球市场财智（前身为Macroeconomic Advisers、IHS Markit）（2026年8月3日发布），以及作者的计算。

图2：经平滑人口控制调整至NFP口径的平民就业（2025年采用实验性控制，粗橙线）、制造业产出（红线）、ADP私营非农就业（浅绿线）、实际零售额（经CPI平减，黑线）、货运服务指数（棕线）、同步指数（按2017年不变美元计，粉线）、GDO（蓝色柱状），均取对数并以2025年1月=0为基准。资料来源：BLS、ADP（经FRED）、费城联储、交通统计局、美联储（经FRED）、BEA 2026年第二季度第二次发布，以及作者的计算。

值得注意的是，此次就业报告不仅公布值的变化出人意料，对前几个月数据的修正同样出人意料。修正是CES的常规特征——每个月的估计值通常会在随后两次发布中随着更多企业调查反馈的到达而修正，年度还会有更大规模的基准修正——因此读者应关注这些数字在后续发布中如何落定，以及家庭调查与薪资单就业系列之间的相对走势。

图3：私营非农就业变动，CES 8月发布（黑线）、CES 7月发布（灰线）、基于隐含变动的彭博共识预测（浅蓝方框）、ADP（绿线），单位为千，季调。资料来源：BLS、ADP（经FRED），以及作者的计算。