根据美国财政部最新数据，美国2026财年以1.992万亿美元的联邦预算赤字收官，高于2025财年的1.775万亿美元——为五年来最大年度赤字（原报道）。如此规模的赤字需要通过联邦借款来弥补，这将推高国债规模，而国债正是利息成本累积的基础。

联邦财政年度从10月1日持续至次年9月30日，本财年的最后一个月与上年同期形成鲜明对比。2025年9月录得1,980亿美元盈余，而最近的9月则出现270亿美元赤字。这一转变主要由支出驱动：支出同比激增2,390亿美元至5,850亿美元，上年同期为3,460亿美元，而财政收入仅增长2.6%，从5,440亿美元增至5,580亿美元。

利息成本成为赤字的主要推手

本财年国债毛利息达到创纪录的1.36万亿美元，增加1,440亿美元，增幅12%。这一增长约占全年赤字增量2,170亿美元的三分之二，使利息成为赤字扩大的最大单一因素。

报告指出，在美联储讨论加息而非降息之际，财政部将继续以更高利率对到期债务进行再融资，这意味着利息成本只会进一步上升。正是这种关联使政府融资成本成为财政观察人士关注的焦点：美联储的政策路径直接影响财政部为偿付债务义务所支付的成本。

关税收入大部分被退款抵消

关税收入是本次数据中最值得关注的细节之一。毛关税收入为252.7亿美元，与近期水平大致相当。然而，193.6亿美元的退款吸收了其中的77%，使净关税收入仅为59.1亿美元。关税是对进口商品征收的税负，而退款——在税款最初征收后返还——是关税体系的常规环节，因此对赤字而言，净数字才是关键。

报告提醒，受付款时间因素影响，9月的同比数据历来波动较大，因此全年数字才是更具意义的衡量指标。报告最后指出，即便在当前有利的增长环境下，美国仍处于严重的财政困境之中，并认为仅靠增长无法化解这一缺口。

随着2027财年已经开启，接下来陆续发布的财政部月度报告将显示财政收入增速能否跟上支出步伐、扣除退款后的净关税收入将如何演变，以及美联储的利率 deliberations 最终走向——这些变量将决定下一轮赤字和利息成本数据。