Uniswap推出了Permissioned Pools，这是一种面向Uniswap v4的新型钩子标准，使合规资产能够通过自动化做市商在链上交易，并在协议层面直接执行白名单检查。

Uniswap Labs与Superstate、Securitize和Dowgo合作开发了该标准。该功能面向希望让受监管资产在链上交易同时保留完整合规控制的发行人。此次发布是自协议部署以来Uniswap v4钩子架构最具体的实际生产应用之一，展示了钩子如何服务于机构级应用场景，而非纯粹的投机性DeFi创新。

Uniswap v4钩子如何执行合规检查

Permissioned Pools基于Uniswap v4钩子构建，钩子可在不修改协议核心安全保证的前提下扩展资金池功能。钩子在每次交易执行前验证由发行人管理的白名单，并在用户铸造流动性头寸前检查白名单状态。这些检查在协议层面进行，而非通过独立的前端层完成。

发行人对谁被加入其白名单保持完全控制权。获批用户则可直接通过Uniswap v4进行链上交易和结算。该设计利用Uniswap v4的虚拟记账系统处理兑换计算，许可资产在整个过程中始终保存在许可合约内。

据Uniswap介绍，该架构避免了早期合规变通方案所带来的权衡，此前发行人不得不在DeFi可组合性与监管控制之间做出选择。Permissioned Pools旨在弥合这一差距，而无需任何一方妥协。早期方案通常依赖链下白名单或封装代币，导致流动性分散并引入托管风险；在资金池层面执行检查可将资产保留在单一合规合约内，同时仍受益于基于AMM的价格发现。

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4

A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level

Built in collaboration with @SuperstateInc, @Securitize, Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ

— Uniswap (@Uniswap) July 23, 2026

Superstate、Securitize和Dowgo作为首发合作伙伴加入

Superstate早期即作为设计合作伙伴参与，协助塑造面向代币化股票和基金的标准。Securitize此前已与Uniswap Labs合作，推动DS Protocol发行的代币在链上合规交易，为Permissioned Pools的构建奠定了基础。Securitize作为SEC注册的过户代理机构运营，一直是代币化证券领域的核心基础设施提供商，曾支持包括BlackRock在以太坊上的BUIDL基金在内的多家机构的发行。

Dowgo贡献了该标准的ERC-3643集成组件。ERC-3643又称T-REX标准，是一种专门为现实世界资产代币化设计的以太坊代币标准，在代币层面提供内置合规和身份验证功能。该公司计划在获得欧盟DLT试点制度下的DLT TSS授权后使用Permissioned Pools，该制度是欧盟委员会设立的监管沙盒，用于测试基于分布式账本的市场基础设施的交易和结算。

Uniswap将首发合作伙伴描述为更广泛的寻求合规AMM接入的发行人群体的一部分。据Uniswap公告，代币化资产市场到2030年可能达到11万亿美元，这进一步凸显了对专为受监管链上资产构建的基础设施的需求。Uniswap将Permissioned Pools定位为首个为此目的创建的通用开源标准。

对代币化资产交易的影响

在Uniswap v4上构建的开发者现在有两条部署路径。他们可以继续按基础协议允许的方式无许可地部署资金池，也可以部署针对特定受监管资产定制的许可池。Uniswap强调，核心协议本身保持完全无许可；只有个别资金池带有由各自发行人设定的合规要求。

Uniswap将Permissioned Pools描述为下一阶段代币化价值上链的基础设施，并援引了标准制定团队、合规基础设施构建方和资产发行人之间的协作。Superstate、Securitize和Dowgo代表了在生产环境中测试该基础设施的首批团队。

该标准推出之际，主要金融机构正加速推进代币化计划，BlackRock、Franklin Templeton和JPMorgan等机构正在扩展链上国库券和货币市场基金产品。Permissioned Pools可能为这些机构及其发行人提供现成的二级市场平台，但其采用将取决于监管机构如何看待基于AMM的证券交易，以及发行人是否认为链上流动性足以满足其分销需求。

随着代币化在基金、证券和股票领域不断扩展，预计将有更多发行人采用该标准。Uniswap尚未披露更多合作伙伴整合的时间表。