Uniswap 创始人 Hayden Adams 反驳关于 V4 协议费用的批评

Uniswap 创始人 Hayden Adams 反驳了围绕该去中心化交易所新启用的 v4 协议费用的批评，称有关这一变化会降低流动性提供者（LP）收益的说法基于错误假设。

Adams 在周二发布于 X 的帖子中，将围绕协议费用启用的近期批评称为“FUD and misunderstanding”，而该启用近期已由 Uniswap 治理批准，适用于跨多条区块链的部分 v4 资金池。

所谓“fee switch”至少自 2023 年以来一直是 Uniswap 治理中最具争议的话题之一，也反映了 DeFi 领域更广泛的讨论：去中心化协议应如何获取并分配价值。对于 Uniswap 来说，是否将部分交易费用导向协议而不是将全部收入分配给 LP，持续受到 UNI 代币持有者、开发者以及关注大型 DAO 如何平衡金库可持续性与有竞争力的 LP 激励的观察者关注。

协议费用是附加的，而不是扣减的

批评者争议的核心之一，是协议正在拿走 25% 的 LP 利润这一说法。Adams 断然否认了这一表述。

Adams 以一个 30 个基点的资金池为例解释称，5 个基点的协议费用约占总兑换费用的 14%，而不是减少现有 LP 收益。他强调，协议费用是附加性的，而不是从流动性提供者已经赚取的费用中扣除。

该协议费用机制允许 Uniswap 治理对特定资金池启用费用，相关收入将流向协议本身，而不是从 LP 回报中扣除。

治理批准与背景

此次费用启用源于通过 Uniswap Foundation 提案系统进行的一次治理投票。Uniswap 作为去中心化自治组织（DAO）运作，代币持有者会参与影响协议参数和运营的治理决策。

Uniswap v4 是该协议的最新版本，部署于多条区块链之上，并引入了包括 hooks 在内的功能——即可定制的智能合约模块，允许开发者构建定制化资金池实现。v4 上协议费用的启用，标志着新版本由治理控制的收入机制首次进行现实市场检验之一，而附加式费用模型在实盘市场中的实际效果，可能会影响其他主要 DEX 的费用相关决策。

Adams 的完整回应可见于他的X 帖子，相关治理提案可在Uniswap Foundation 投票门户查看。

Uniswap 的市场地位

根据 DefiLlama 的数据，Uniswap 仍是全球按总锁仓价值（TVL）计算最大的去中心化交易所，协议中锁定资产约为 30.6 亿美元。

在相关进展中，Spark 最近将 1.5 亿美元稳定币流动性迁移至 Uniswap v4，以推动整个 DeFi 生态中的共享流动性。