Uniswap推出了Earn——一项基于Morpho借贷金库的新功能，用户可直接在Uniswap界面内将USDC、USDT和ETH投入运作，标志着该协议从代币兑换扩展至链上收益生成领域。此举使按交易量计算最大的去中心化交易所与Aave和Compound等专注于DeFi收益和借贷的平台展开更直接的竞争，后者长期以来一直为寻求稳定币和以太坊资产被动回报的用户提供服务。

Earn如何与Morpho金库协同运作

Uniswap确认Earn已正式上线。该产品将用户存款路由至借贷金库，而非该协议最为人熟知的自动做市商（AMM）池。为Earn提供支持的借贷金库由Morpho提供，后者负责管理存款资产如何被借出以及收益如何生成的基础设施。

Morpho运营一个点对池借贷框架，金库策展人设定风险参数，将存款分配至经批准的借贷市场，利率根据每种资产的供需关系动态调整。

上线之初，Earn支持三种资产：稳定币USDC和USDT，以及ETH。

对DeFi用户和Uniswap的重要意义

Earn代表着Uniswap超越其核心兑换功能、进军借贷和收益领域的战略举措，用户无需离开熟悉的Uniswap界面即可获取更多金融活动。此次发布延续了更广泛的产品拓展进程，此前已包括将Ondo代币化股票和ETF引入Uniswap，以及围绕v4池协议费用的持续治理工作。

通过与Morpho合作搭建借贷层，Uniswap整合了一个成熟的DeFi借贷协议，而非从零开始构建金库机制。上线之初选择支持两大主流稳定币和ETH，瞄准了大多数链上用户已持有的资产，降低了首次使用借贷产品的用户的准入门槛。

此次整合也反映了主要DeFi界面的更广泛趋势——将多种金融服务（兑换、收益、代币化资产）整合至单一平台，减少用户在不同协议之间切换的需求。

用户需注意的关键事项

USDC和USDT的稳定币金库与美元挂钩，意味着其收益以稳定单位计价。相比之下，ETH金库在获得收益之外，还承担以太坊本身的价格波动。

不同借贷金库产品在收益表现和各资产所涉及的风险方面可能存在差异，利率通常为浮动而非固定。与任何链上借贷产品一样，智能合约风险和底层策略的透明度是存款前需要审查的重要因素。Morpho金库用户还应了解，存款最终由借款人抵押品作为支撑，金库表现取决于金库策展人设定的风险参数。