英国金融行为监管局正在考虑，代币化黄金产品是否应豁免于规范集体投资计划和另类投资基金的相关规则。该监管机构正与英国财政部及英格兰银行合作，研究针对代币化黄金及其他代币化大宗商品的潜在监管框架，并预计于周一公布初步思路。

目前尚未作出决定。正在审议的选项之一，是对英国集体投资计划和另类投资基金规则进行定向豁免。业内企业已向FCA表示，如果不确定代币化黄金是否属于这些监管制度的范围，就更难确定哪些投资者可以购买相关产品。

代币化黄金通过数字代币代表实物黄金的所有权。黄金仍存放在保管设施中，而投资者可以购买、出售或转让这些代币。FCA及其合作方正在评估，代币化黄金，或更广泛的代币化大宗商品，是否需要专门的监管规则。

FCA基础设施与交易所主管Jon Relleen表示，代币化黄金已经成为与业内讨论中的一个关注议题。他说，监管机构希望评估现有规则是否仍适用于黄金市场。

代币化黄金的潜在用途

黄金是一种实物资产，转移黄金通常比转让股票或债券需要更多运营工作。FCA认为，代币化可以让黄金更容易通过数字市场进行拆分和转移。它还可能使银行能够在金融交易中使用黄金作为抵押品，而无需移动实物金条。

据世界黄金协会数据，英国目前约占全球黄金交易量的70%。中国一直在努力扩大自身的黄金交易中心，这加大了伦敦保持领先地位的压力。

英国以外已经有代币化黄金产品运行。Tether Gold和Pax Gold就是两个例子，二者在7月的合计市值约为44亿美元。不同司法管辖区对这类产品的监管方式各不相同。根据欧盟《加密资产市场法规》，由黄金支持的代币被归类为资产参考代币，不过截至7月，尚无产品依据该框架获得批准。

英格兰银行审查抵押品规则

由黄金支持的代币已经在数字资产市场的部分领域被用作抵押品。截至8月底，借贷平台Aave以Tether Gold为抵押品的贷款额度已完全用尽，其上限为2500万美元。Arch Lending也开始接受代币化黄金贷款，贷款价值比最高可达75%。

英格兰银行正在另行研究，包括稳定币在内的代币化资产是否可以依据其英镑货币框架（Sterling Monetary Framework）作为抵押品。该框架是央行为金融机构提供融资的机制。英格兰银行还计划于今年晚些时候展开咨询，讨论是否应允许清算机构接受代币化资产作为抵押品。

这项工作与英国其他数字金融项目有关。英国政府于7月选定HSBC的Orion平台发行首只数字政府债券，即Digital Gilt Instrument，目标发行时间为2027年初。

目前有16家公司参与英国数字证券沙盒（Digital Securities Sandbox）。监管机构正在该沙盒中测试延长交易时间，以及能够更接近持续运行的结算系统。英国监管机构引用的研究发现，美国市场参与者持有的抵押品约比所需水平高7%，作为安全缓冲。官员认为，数字工具可能会随着时间推移减少这部分额外缓冲。

FCA预计将于周一公布完整提案。任何豁免在成为正式政策前，仍需与财政部进一步协调。该报道由Blockonomi发布。