瑞银将Palantir、AT&T和Spotify列入其科技、媒体与电信行业的顶级股票精选，尽管这三只股票在2026年迄今均跑输大盘。这一选择凸显了今年科技股交易的一个鲜明特征：稳健的经营业绩与滞后的股价并存。

在这份研究报告中，这家投资银行重点列出了14家公司，聚焦于具备独特增长驱动力、估值较低且受益于人工智能、云计算和数字服务等重大行业趋势的企业。

Palantir：基本面强劲，估值下滑

Palantir股价今年以来下跌约1.5%，交投于175美元附近。该股在2026年早些时候承压，原因是投资者质疑新一代AI模型是否会削弱软件公司的需求。

该公司的估值也随股价大幅下滑。1月份，Palantir的市盈率接近预期12个月每股收益的180倍，此后该倍数已大致腰斩——这意味着尽管业务本身在加速增长，投资者如今为每一美元预期收益支付的价格仅为年初的一半左右。

不过，公司的经营表现依然强劲。Palantir第二季度营收同比增长93%，调整后营业利润率从一年前的46%攀升至62%。

瑞银表示，市场对Palantir的AI和自动化软件的需求依然旺盛，且该公司面临的来自AI模型提供商或其他数据软件公司的竞争压力有限。该行对Palantir设定了250美元的目标价，而近期股价约为175美元。该公司的下一份季度报告将显示这一增长与利润率的组合能否持续。

AT&T：业务打包、光纤与现金流

AT&T同样跑输大盘，2026年上涨约2.5%，至25.46美元附近。相比之下，标普500指数今年以来上涨约11.4%。

瑞银认为，这家电信运营商将受益于无线和宽带服务打包销售的日益增长。该公司已是美国主要的无线和光纤运营商，并在维持现金流的同时继续投资光纤网络。对投资者而言，这一平衡至关重要，因为网络投资和股东回报动用的是同一笔现金。

据瑞银称，这一地位让AT&T有空间继续进行股票回购并维持股息。该行对AT&T设定了31美元的目标价，较近期水平有约22%的上行空间。未来有关光纤扩张和现金生成的季度更新将显示这种资本回报能力能否延续。

Spotify：股价疲软，利润率扩张在望

Spotify今年表现逊于另外两只精选股票，下跌约11%至519美元附近。这家流媒体公司持续增加订阅用户，但最近的财报因营业费用上升而受到拖累。

瑞银预计，Spotify将把更多免费用户转化为付费订阅用户、提高价格，并进一步扩展至利润率更高的产品领域，包括有声书。这些举措共同瞄准了该公司的核心挑战：在费用上升拖累一个季度业绩之后，将不断增长的用户群转化为更快的利润增长。该股目前交易价格约为预期未来12个月每股收益的31倍，低于年初的约42倍——降幅约四分之一。瑞银对Spotify设定了690美元的目标价。

该行还将Amazon、Pinterest、Procore Technologies和Texas Instruments列为首选科技股。

市场收盘涨跌不一，收益率上升

周五大盘收盘涨跌不一。纳斯达克指数上涨0.4%，标普500指数上涨0.2%，道琼斯指数下跌0.2%。

10年期国债收益率逼近5%，因交易员加大了对美联储10月再次加息的预期。接近该水平的收益率设定了衡量股票回报的无风险基准——这一背景对那些估值依赖较远期收益的公司影响最大。芯片股在本周早些时候的跌幅后出现反弹，油价则回落至100美元以下。

随着投资者权衡盈利增长与利率上升，Palantir、AT&T和Spotify仍然是瑞银精选的股票，美联储10月的决议和下一轮季度财报将成为这一判断最近的检验点。