UBS警示称，美联储的紧缩周期尚未结束。据CoinGape报道，该行预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在2026年12月和2027年3月的会议上再加息两次，理由是美国通胀持续处于高位。

UBS预测中的两个日期

UBS指出，FOMC日历上有两个具体时间窗口最有可能成为进一步收紧政策的节点：2026年12月的会议和2027年3月的会议。这一预测仅属于UBS自身——它既不是美联储已宣布的决定，也不是政策制定者本人发出的信号。FOMC是美联储负责设定利率的委员会，每年定期召开八次会议，确定联邦基金利率的目标区间，而该利率是锚定传统市场和链上市场美元借款成本的基准。

对为风险定价的DeFi参与者而言，区分银行的利率预测与美联储官方沟通至关重要。市场经常因分析师的预测而过度反应，待实际FOMC声明发布后再回撤仓位，从而在借贷协议中造成资金费率和杠杆头寸的短期波动。

通胀粘性作为政策前提

UBS主张进一步加息的依据是，通胀始终顽固地处于高位，而未能向美联储2%的目标收敛。2%这一数字是FOMC自2012年起正式确立的长期目标，而紧缩政策正是拉低通胀回向该目标的工具：更高的借款成本旨在抑制需求，并在一定滞后后抑制物价上涨。由美国劳工统计局发布的美国消费者价格指数(CPI)数据，仍是政策制定者和分析师判断紧缩周期是否应延续的主要基准。该指数每月更新一次，每份新数据都会被细致解读，以寻找政策路径的线索。

如果通胀数据继续 resisting 美联储一直 targeted 的下行轨迹，UBS两次加息的情景就变得更加可信。这种条件性是该预测的核心：预测取决于通胀能否保持粘性，而非任何既定的政策路径。

利率预期、借款成本与风险偏好

"更高更久"的利率预期通过多个传导渠道影响DeFi市场。当美国国债收益率保持高位时，将资金部署到链上收益策略的机会成本上升，压缩了协议为吸引流动性所必须支付的风险溢价。链上借款成本往往滞后地跟随整体信贷环境，这意味着2026年12月的加息将持续对抵押借贷市场构成压力，并延续至2027年初。

货币政策在2027年年中前趋紧的前景也直接影响加密ETF的资金流向。现货比特币ETF产品在此前对加息的担忧期间已出现净流出，新一轮紧缩周期可能会延长这一模式。由于现货ETF持有标的资产，申购与赎回会直接转化为比特币的买卖，因此资金流数据被视为机构需求的晴雨表。

现在，市场关注焦点转向从现在到12月之间的每份CPI数据——这是判断UBS两次加息情景能否成立还是会被修正的最明确信号，而FOMC的2026年12月决定本身则是该预测首次可被证实或否定的日期。对协议治理和资金库管理而言，UBS的预测是一项规划参考而非确定性结论。运营多年路线图或管理持有大量稳定币的链上资金库的团队，应将2026年12月和2027年3月这两个日期视为压力测试的风险情景，而非已确认的政策结果。