在他曾帮助发展成尼日利亚最大金融机构之一的银行离开 16 年后，Tony Elumelu 再次离开 United Bank for Africa Plc (UBA)。不过这一次，他离开的是一家在过去十年里资产增长了 1,106.18%、客户存款增长了 1,051.44%、年度利润增长了 578.33% 的银行。

8 月 21 日，Elumelu 作为 UBA 集团董事长为期 12 年的任期结束。UBA 是一家市值达 ₦1.97 trillion ($1.46 billion) 的尼日利亚一级银行。在此期间，UBA 扩展了其在非洲的业务版图，并让技术成为业务中日益重要的一部分，尽管贷款增长远慢于存款，员工规模也有所缩减。

这 10 张图表展示了 UBA 在 2015 年至 2025 年之间的变化，即 Elumelu 领导下的第一个和最后一个完整财年。

1. UBA 成为了一家更大的银行

从 ₦2.75 trillion 到 ₦33.17 trillion：UBA 如何在十年内扩大 12 倍

Consolidated Group Total Assets (2015–2025)

点击上方任意柱状图可查看具体财年里程碑。

UBA 的资产负债表在十年内增长了 11 倍以上。

2015 年，该行总资产为 ₦2.75 trillion ($2.04 billion)。到 2025 年，这一数字已达到 ₦33.17 trillion ($24.63 billion)。

这一增长来自存款积累、放贷、投资，以及 UBA 在非洲业务扩张的共同作用。对于银行而言，这种资产负债表扩张不仅仅是一个头条数字：它通常决定机构可以支持多少业务、可以承受多大风险，以及在不同市场中创造收入的空间有多大。

2. 尼日利亚人向 UBA 存入了更多资金

原材料：UBA 如何将客户存款增长 1,051%

Consolidated Group Customer Deposits (2015–2025)

点击上方任意柱状图可查看具体财年里程碑。

过去十年，客户存款增长了 1,051.44%，到 2025 年达到 ₦23.95 trillion ($17.78 billion)。

存款是商业银行的原材料。它们为银行提供放贷、投资和创造利息收入所需的资金。

UBA 拥有了更大的客户资金池，使其能够在放贷、投资和其他创收活动中配置更多资本。如此规模的存款基础，也有助于解释为什么即使贷款增速没有跟上，该行仍能持续扩张。

3. 贷款增长慢于存款增长

差距扩大：存款增速超过放贷

贷款增长了 575%，但存款增长得快得多。结果是，UBA 的资金基础中被转化为贷款的比例在下降。

点击上方任意柱状图可查看具体财年里程碑。

2015 年至 2025 年间，UBA 向客户发放的贷款和垫款增长了 575%。这超过了六倍增长，但仍明显慢于存款和资产的增速。

UBA 积累存款的速度远快于其扩大客户贷款的速度，这意味着，相比期初，其迅速增长的资金基础中被转化为贷款的比例更小了。

这表明，UBA 的增长并不是简单地“多放贷、多赚利息”的故事；相反，该行的资产负债表受益于更广泛的银行和投资活动组合。这一区别很重要，因为它有助于解释该行为何能如此快速增长，同时仍将相当大一部分资源保留在贷款以外的资产中。

4. UBA 的收入引擎几乎扩大了 10 倍

收入爆发：一个大 10 倍的引擎

总收入十年内增长超过 880%。这反映了更大的资产负债表，也反映了尼日利亚高利率、通胀和外汇波动的现实。

点击上方任意柱状图可查看具体财年里程碑。

UBA 的总收入在 2015 年至 2025 年间增长了 881.48%。

这一增幅表明，该行更大的资产负债表转化为更大的创收业务。

但收入增长也需要放在其所处的经济环境中理解。过去十年里，尼日利亚利率、通胀和汇率都经历了重大波动，这些因素影响了银行的收入和支出。实际上，这意味着银行收入的表面增长，并不总是只反映放贷活动扩大；它也可能折射出经营环境的更广泛变化。

5. 利润增长慢于收入增长

收入增长 8 倍，但利润增长 5 倍

更高的营收并不意味着股东能按比例获得更多资金。这些柱状图之间的差距显示了运营一家泛非银行成本的上升。

点击上方任意柱状图可查看具体财年里程碑。

截至 2025 年的十年间，UBA 的利润增长了 578.33%。这相当于五倍增长，而收入则增长了八倍以上。

更高的营收并不自动意味着更多资金会按比例回到股东手中。成本、信贷损失、税费及其他支出决定了收入有多少能转化为利润。

UBA 在整个期间都保持盈利，但收入与利润增速之间的差距表明，成为一家更大的银行也伴随着更大的成本基础。对于跟踪银行表现的读者来说，这种差距往往才是故事的核心：它揭示了一家银行的规模中有多少被转化为底线盈利。

6. 每股收益增长超过五倍

利润的脆弱性：EPS 的峰值与回落

每股收益（EPS）在十年内增长超过五倍。不过，2025 年的大幅下滑凸显了信贷减值成本如何迅速侵蚀股东价值。

点击上方任意柱状图可查看具体财年里程碑。

UBA 归属于母公司所有者的每股收益从 2015 年的 ₦1.79 增至 2025 年的 ₦9.66。

过去十年 EPS 的增长并没有停留在峰值。2024 年 EPS 为 ₦21.73，但在 2025 年回落，因为税后利润因更高的贷款减值成本而下降。

因此，尽管长期来看股东收益显著增长，2025 年的数据也显示出信贷成本会多么迅速地影响银行盈利能力。对于评估一家银行增长是否具有持续性而言，盈利质量与盈利规模同样重要。

7. UBA 股票价值几乎增长了 9 倍

9 倍价值增长，派息中断

UBA 的股价从 2015 年初的约 ₦4.32 升至 2025 年末的 ₦41.65。其股息派发也从 2015 年的 60 kobo 增至 2024 年的 ₦3.25，但监管调整打断了这一趋势。

UBA 的股价从 2015 年初的约 ₦4.32 升至 2025 年末的 ₦41.65。其每股股息派发也从 2015 年的 60 kobo 增至 2024 年的 ₦3.25。

但这一派息进程在 2025 年被打断。在根据 CBN 关于银行如何分类和计提贷款损失的新要求进行调整时，UBA 需要确认部分贷款的重大损失，因此没有宣布末期股息。UBA 在 2025 年为信贷损失计提了约 ₦1.02 trillion ($757.99 million)，使其不良贷款率高于允许派息的水平。

对于投资者而言，这提醒人们，股价上涨和股息增长的历史，仍可能与监管压力和资产质量压力导致的派息受限并存。

8. UBA 变成了一家更加非洲化的银行

UBA 的重心已从尼日利亚转向非洲其他地区

尼日利亚在该行金融资产中的占比从 2015 年的 71.0% 降至 2025 年的 38.2%，而非洲其他地区升至 51.4%，成为多数。

过去十年，UBA 的子公司数量从 17 家扩展到 21 家，如今业务覆盖 20 个非洲国家和 4 个全球金融中心。

UBA 的非洲子公司已成为集团存款、贷款、收入和客户基础的重要贡献者。这种扩张也让 UBA 暴露于多个经济体，而不是将增长完全绑定在尼日利亚，因为尼日利亚的宏观经济状况可能迅速变得波动。更广泛的业务版图也有助于解释，为什么 UBA 在 Elumelu 任期内的十年不仅是一个尼日利亚银行故事，也是一个区域性故事。

9. 技术成为经营中的主要成本

数字银行蓬勃发展，但利润率正在收缩

过去十年，UBA 的电子银行收入大幅增长。不过，电子银行费用和 IT 基础设施的合计成本几乎完全追随了这一增长，并侵蚀了利润。

2015 年，该行报告的电子银行费用为 ₦8.32 billion ($6.18 million)。到 2025 年，电子银行费用已达到 ₦177.37 billion ($131.68 million)，IT 支持及相关费用为 ₦42.96 billion ($31.89 million)。

这两项合计在 2025 年超过 ₦220.33 billion ($163.57 million)。随着 UBA 跨国扩张并通过数字渠道服务更多客户，技术从支持性职能转变为一项主要经营费用。与此同时，电子支付的爆发式增长也使 e-business 从一个小型收入项目转变为核心收入来源，UBA 的 e-business 收入在此期间增长了 1,212.71%。

这些数据表明，数字银行已成为现代银行经济中的核心：它可以创造新的收入，但也需要持续投入基础设施、支持与安全。

10. 员工更少，但 UBA 成为了 250 亿美元级银行

以更少做更多：十年员工结构变化

2015 年至 2025 年间，UBA 的员工总数减少了 15.26%，但随着通胀和数字化运营对高成本人才的需求上升，总员工福利支出却大幅增加。

员工人数稳定在 10,821 人。不过，集团员工福利支出高达 ₦376.27B。

2015 年，UBA 拥有 12,770 名员工，员工福利支出为 ₦57.45 billion ($42.65 million)。

到 2025 年，员工人数降至 10,821 人，但员工福利支出上升至 ₦123.49 billion ($91.68 million)。

按每名员工的简单成本计算，年度员工福利支出从每人约 ₦4.5 million ($3,340.81) 增至 ₦11.4 million ($8,463.38)。

这意味着，在员工人数减少 15.26% 的同时，UBA 每名员工的支出却超过翻倍。这一变化可能反映更高薪酬、通胀、员工结构变化、更高技能岗位，或福利增加。不过，即便资产负债表扩大到之前的 12 倍以上，UBA 的员工规模却变小了。