汤姆·奇弗斯指出，市场中位预期是 AI 将大幅推动经济增长，因此做空市场会是个糟糕的主意。但他也提到一个不可忽视的尾部风险：AI 可能杀死所有人，那样做空也就毫无意义了。奇弗斯认为，这种说法几乎是故意没有抓住重点。

泰勒·考恩——乔治梅森大学经济学家、《Marginal Revolution》博主，以将市场逻辑严格应用于广泛争论的问题而闻名——回应说，完全可以一边持有投资组合中的其他多头头寸，一边买入大幅价外看跌期权。只是，几乎没有公开担忧 AI 风险的人真的这样做。考恩指出，许多——也许是大多数，甚至几乎全部——灾难性的 AI 情景，都会先经历显著扰动和恐慌的中间阶段，而在那之前，看跌期权持有人就可能已经获利了结。这里并不需要杠杆；每年花 $5,000 或 $10,000 买看跌期权即可，如果判断错误，就把它看作一份失效的保险。对于不太熟悉金融的人，考恩补充说，AGI 会引导你完成这一过程。

还有人说，“市场不擅长为长期的特殊风险定价。”如果真是这样，那就更有理由去买那些看跌期权。

考恩认为，当人们试图反驳“按照他们自己的观点，理应在某种意义上做空市场”这一推论时，他们的论证中往往存在许多金融理论上的错误。不要只告诉他你持有哪些多头头寸，因为那类下注很容易；即使你完全错了，多头头寸仍然可以提供正常的、经风险调整后的回报。真正揭示一个人内心想法的，是空头头寸——无论是显性的还是隐性的。

考恩提到维克多·尼德霍夫，他认为投资者不应对任何资产持净空头。考恩不愿使用“永远”这个词，但他自己的看法与此并没有相差太多。

考恩随后提出一个直接挑战：真的那么难说、并且去做吗——“谢谢你，泰勒，我刚去买了那些看跌期权！”？显然是这样。也许他认为，这种犹豫源于一种直觉上的认识：虽然 AI 会带来一些显著成本，但最终并不会像某些人所说的那样糟糕。这句话值得牢记。

这篇《金融经济学中的错误》最初发表于 Marginal REVOLUTION。