Twenty One Capital 持有约 43,000 枚比特币，但其市值目前相对持仓价值存在折价，首席执行官 Rapha Zagury 正在努力弥合这一差距。在接受 Bitcoin Magazine 采访时，Zagury 阐述了他打造所谓“比特币界的伯克希尔·哈撒韦”的愿景——向这家以长期资本配置著称的综合性集团致敬。

Zagury 解释了 Twenty One 的 mNAV 如何计算——mNAV 是净资产的倍数，用于比较一家公司的市值与其比特币持仓价值，也是比特币财库板块用来判断此类股票处于溢价还是折价的衡量标准——他还解释了为何他不倾向于将这一指标用于经营性公司，以及股票回购是否可能成为备选方案。他还详细说明了 Tether 的支持如何为 Twenty One 提供永久资本，即无需偿还的资金，这是其相对于其他比特币财库公司的一项关键优势。

对于一家持有数万枚比特币的公司而言，市值与持仓价值之间的差距已成为该板块最受关注的数字，这也正是折价问题——以及如何弥合这一差距——成为本次对话核心的原因。

完整对话可在 Bitcoin Magazine 观看：Building the Berkshire Hathaway of Bitcoin | Twenty One Capital CEO Rapha Zagury

章节：

• 0:00 – Twenty One 首席执行官 Rapha Zagury 谈打造比特币界的伯克希尔·哈撒韦
• 0:53 – Twenty One 如何挑选比特币收购标的
• 3:10 – Twenty One 的五大支柱与 Tether 的支持
• 6:57 – mNAV、30% 折价与股票回购
• 9:38 – Twenty One 会像 Strategy 一样发行优先股吗？
• 11:01 – 打造比特币资本市场与能源交易部门
• 12:48 – 为什么比特币是最佳的借贷抵押品
• 15:49 – 宏观不确定性下比特币相对黄金的强势
• 19:21 – 机构将成为比特币的下一个大买家
• 21:30 – 算力熊市、AI 与比特币挖矿机遇

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本文首发于 Bitcoin Magazine，作者为 Patrick Green。