台湾积体电路制造公司（台积电）公布季度收益大幅增长，但其在美国上市的股价在周四开盘前的盘前交易中走低。TSM——这家芯片制造商在美国上市的美国存托凭证（ADR），即代表这家台湾公司股份并在美国交易所交易的美元计价凭证——下跌2.81%至417.99美元，在早间交投震荡后下跌12.09美元。尽管季度利润激增68.7%、年度营收增长50.9%，且先进制造工艺需求持续强劲，股价仍出现回落。

第三季度收益同比大幅增长

截至2026年9月30日的季度，台积电合并营收为新台币14,942.4亿元。净利润达到新台币7,630.6亿元，摊薄后每股收益为新台币29.43元——相当于每单位美国存托凭证4.60美元。

与去年同期相比，营收增长50.9%，净利润增长68.7%。摊薄后每股收益同样增长68.7%，与公布的利润增幅一致。环比来看，营收较第二季度增长17.6%，净利润增长8.0%。

以美元计算，第三季度营收总计467.2亿美元，同比增长41.2%，较上一季度增长16.2%。除营收扩张外，公司还录得66.4%的毛利率、58.7%的营业利益率和51.1%的净利率。为便于理解这些数据：66.4%的毛利率意味着在扣除营业费用之前，每美元营收中约有三分之二在扣除直接生产成本后得以保留。

先进制程技术占晶圆营收的大部分

第三季度，台积电的先进生产制程贡献了其晶圆营收的大部分。采用3纳米技术制造的芯片贡献了晶圆营收的33%，5纳米制程贡献了另外28%。2纳米制程是公司产品线中最新的节点，目前仍处于量产爬坡的早期阶段，占总晶圆营收的8%；7纳米技术则贡献了另外的10%。

合计来看，7纳米及以下制程占总晶圆营收的79%——这一集中度反映出公司日益依赖先进节点而非较旧的制造技术。全球仅有少数制造商能够在此类前沿节点上生产芯片，因此这一营收结构也表明，行业内最先进的产量中有很大一部分集中在极少数工厂。

台积电作为代工芯片制造商运营，为其他公司生产半导体，而非主要销售自有品牌的处理器。其制造服务支持的产品涵盖智能手机、数据中心和人工智能系统。因此，先进计算硬件的订单在公司生产组合中扮演重要角色——而且由于众多设备制造商依赖其工厂，台积电的季度数据被广泛视为整个电子行业需求的晴雨表。

台积电预计第四季度营收上升

展望未来，台积电预计第四季度营收为523亿至543亿美元，这一区间将使美元计价的销售额高于第三季度报告的467.2亿美元。公司的利润率预测基于新台币31.8元兑1美元的假设汇率。管理层预计2026年最后一季度毛利率介于65%至67%之间，营业利益率预计介于56.5%至58.5%之间。

财务长黄仁昭将第三季度的表现归因于对前沿制造技术的强劲需求。他预计随着台积电加速2纳米芯片的生产，这一需求将持续。该展望将先进制造工艺置于公司年末生产计划的核心，在提高销售预期的基础上，保持接近第三季度水平的毛利率和营业率。

随着最后一季度的展开，值得关注的数据点包括2纳米产能在晶圆营收中的占比（目前为8%）提升的速度，以及新台币汇率相对于利润率指引中隐含的汇率假设的走势。

尽管财务业绩强劲且营收预测上调，TSM股票在周四美国常规交易开始前仍然下跌。

本文最初由 Blockonomi 报道。