Trump Media & Technology Group 周一公布第三季度利润4.097亿美元，对这家运营总统唐纳德·特朗普旗下 Truth Social 的公司而言是一次大幅扭转——但大部分收益并非来自媒体或技术业务，而是来自其加密资产持仓及相关投资的升值。

据其 SEC 文件显示，截至9月30日的三个月内，公司收入仅为297万美元。上年同期，该公司录得5,480万美元亏损。本季度利润也扭转了第二季度2.38亿美元的亏损。

根据其 财报新闻稿，Trump Media 在数字资产、质押加密货币及股权证券上录得4.961亿美元已实现及未实现收益。其中大部分属于会计层面的收益——即使公司并未将资产出售变现，资产价值仍有所上升。这一处理反映了数字资产的公允价值会计规则，要求公司每季度对其加密持仓按市价计量，这意味着无论是否出售代币，价格波动都会反映在损益中。

数字资产和质押代币贡献了其中3.781亿美元的收益，证券投资另贡献1.18亿美元。衍生品亏损及其他费用抵消了部分收益。

比特币提供了主要推动力。首席财务官 Phillip Juhan 在 业绩电话会议上表示，比特币在本季度上涨约42%，从6月底的约59,000美元升至9月底的84,000美元。

截至季度末，Trump Media 约持有15,649枚 Bitcoin，其中约11,385枚被质押于一旨在产生额外回报的计划中。文件显示，部分此类资产受相关安排约束，允许交易对手方复用这些代币——这是加密质押及借贷项目的常见特征，即代币质押期间，公司申报持仓的一部分实际由交易对手方持有。

公司于2025年7月进军加密领域，购入约20亿美元的 Bitcoin 及相关证券。此次购入使 Trump Media 加入了一批日益壮大的、将 Bitcoin 纳入资产负债表的上市公司行列——这一财库策略由软件公司 Strategy（前身为 MicroStrategy）于2020年开创。该决定使其盈利与数字资产价格变化紧密挂钩——仅三个月前，弊端便已显现：第二季度，加密价格下跌重创其持仓，Trump Media 亏损2.38亿美元。本季度，会计效应则朝相反方向发挥作用。

Truth Social 的基础业务有所改善，但基数较小。收入同比增长205%，从此前的约97.3万美元增至297万美元，得益于 Truth+ 流媒体订阅和 Truth API——这是一项付费服务，可让用户更快获取平台上的帖子，批评者将其比作内幕交易。公司在广告销售及 Truth.Fi 基金费用方面也录得增长。

即便如此，Trump Media 仍录得1,230万美元的调整后 EBITDA 亏损——该指标剔除了投资收益及部分其他项目——上年同期亏损为2,910万美元。

最新季度利润并未修复股东的长期前景。DJT 股价周二在4.20美元附近交易，当日上涨约3.3%，但较2024年录得的79.38美元峰值下跌94.7%。该股今年已累计下跌近70%。

2026年前九个月，Trump Media 净亏损仍达2.342亿美元。公司还在推进与聚变能源开发商 TAE Technologies 的60亿美元合并，股东定于12月14日就此投票。文件显示，在投票之前，持有公司10亿美元可转换票据的持有人可于11月30日要求现金偿付。就第四季度而言，9月底约84,000美元的 Bitcoin 价格构成这些持仓的初始计量基准，任何偏离该水平的波动都将在同样的会计规则下反映在财报业绩中。