唐纳德·特朗普总统政府正在探讨让Hyperliquid通过一款单独受监管的产品进入美国市场的路径，而非将该协议现有的全球交易平台向美国用户开放。

根据@coinbureau发布的信息，特朗普上个月表示，商品期货交易委员会（CFTC）正致力于以“完全合规且合法的方式”将Hyperliquid引入美国。拟议的结构将涉及Kraken的母公司Payward及其受CFTC监管的子公司Bitnomial。

对一个合规的美国入场通道产生兴趣值得关注，因为Hyperliquid这家以链上永续合约交易和HYPE代币著称的去中心化交易所，目前在没有美国监管注册的情况下服务全球用户，使美国交易者无法通过受认可的途径进入其市场。

Bitnomial可提供监管基础设施

根据拟议的安排，美国产品将基于Hyperliquid的技术和市场基础设施构建，但将独立于无需许可的全球平台运作。Bitnomial将提供受监管的交易所和清算框架，而美国客户将须遵守适用的身份识别、托管和合规要求。

该结构与Payward已采取的步骤相一致。该公司于5月完成了对Bitnomial的收购，使这家Kraken母公司控制了一个持有期货佣金商户、指定合约市场和衍生品清算组织资质的美国衍生品平台。收购受监管的衍生品实体已成为加密公司寻求在CFTC框架下进入美国市场的常见途径。

Bitnomial还已提交了一份与Hyperliquid相关的CFTC认证产品。今年4月，该交易所自行认证了一份Hyperliquid美元现货合约，表明与HYPE生态系统相关的受监管产品可以通过现有的美国衍生品框架推出。

美国交易者可能面临更少的市场和更低的杠杆

主要的权衡在于市场准入。美国用户将无法获得Hyperliquid全球平台提供的同等范围的市场和杠杆；相反，本土产品必须在美国监管要求之内运作。

因此，该提案可能形成一种双层结构：一个更广泛的离岸平台，与一个限制更多、以合规为导向的美国产品并存。这种方式将使美国交易者能够在不要求现有全球平台成为美国注册场所的情况下，获得对Hyperliquid相关市场的受监管敞口。这与Coinbase收购Deribit衍生品交易所的情况有相似之处，也是大型加密平台通过收购受监管基础设施来扩展衍生品业务的又一案例。

监管变化仍是一大障碍。有报道称，CFTC和证券交易委员会（SEC）可能都需要修改有关托管和市场结构的规则，这一过程可能需要长达一年时间。

下一个关键问题是，美国监管机构是否会批准一种既保留Hyperliquid交易模式足够特征、又满足国内投资者保护、托管和市场监督要求的结构。

作者：Victoria Hale，技术与区块链撰稿人。Victoria Hale撰写关于区块链技术、数字基础设施以及新兴技术与金融交叉领域的文章。她的文章探讨新协议和系统如何塑造不断演变的数字经济。她注重在向大众读者解释技术发展时保持清晰和准确。

来源：Hokanews