在2023年开始、并将数千家小型承运商挤出行业的长期货运衰退之后，货运市场正在经历一场显著变化：运力收紧的原因是监管压力和司机挑战，而不是广泛的需求复苏。Knight-Swift、Werner和J.B. Hunt等主要承运商最新公布的第二季度业绩进一步证明，供给端约束、现货运价与柴油价格背离，以及结构性的监管力量，正在重塑卡车运输格局，并以影响整个供应链运输成本的方式发挥作用。

现货运价与柴油价格出现背离

卡车货运现货运价与柴油价格正朝相反方向变动，这一背离支持了这样一个判断：支撑高运价的不是燃料成本，而是运力紧张。FreightWaves Sonar National Truckload Index（NTI）最新读数为每英里 $3.51，较6月中下旬接近 $4.90 的低点回升。与此同时，卡车停靠站柴油价格（DTS）为每加仑 $3.48，较7月接近 $3.80 的高点回落。

这一价差表明，即便燃料成本下降，承运商仍在坚守运价。正如一位 FreightWaves 分析师在近期节目中指出的，非固定线路的单程市场定价是由供需决定的，而不是由基础成本决定的。此前的判断一直是：由于运力持续紧张，承运商可以在现货市场中转嫁上升的燃油成本——即使柴油价格下降，现货运价也会保持在高位。最新数据正在印证这一点，因为在最近一周，这两个指标正朝着不同方向发展。

各运输模式的拒载率仍处于高位

根据 Sonar 数据，各类运输模式的拒载率仍显著高于历史常态。Sonar Truckload Rejection Index（STRI）目前为 14.36%，虽较前一周略有下降，但仍明显高于约 10.9% 的六个月平均水平。

• 平板车（Flatbed） 仍是最紧张、最波动的模式，拒载率为 23%；较6月和7月初观察到的40%区间大幅回落，但仍处于历史高位。
• 冷藏车（Reefer） 的拒载率为 19.46%，接近每五票货就有一票被拒，虽较约20%的水平略有缓和，但仍极高。
• 厢式车（Van） 的情况最为温和，但拒载率仍比去年同期高近50%。

各个模式都已从夏季高点略有回落，但市场依然紧张。可用运力明显不足，距离宽松状态仍相差甚远。

承运商业绩强化了“运力受限”这一叙事

主要承运商近期公布的第二季度业绩，进一步印证了运力受限的市场逻辑。

Knight-Swift 报告称，其卡车货运部门营业利润同比增长 69%。公司指出，随着近期招标生效，6月的定价修复明显加速，7月预计还会继续改善。公司描述称，由供给驱动的市场动态正在快速收紧，现货运价显著上升并超过正常季节性水平，拒载率也达到自2021年以来未见的水平。每辆卡车每周收入和整体费率的改善，使承运商能够提高车辆利用率。值得注意的是，大型车队并未大规模增加卡车；承运商只是以更好的费率、更高效地使用现有运力。

Werner 直接谈到了这一问题。公司提到，随着电子记录设备（ELD）供应商退出市场，以及司机和商业驾照（CDL）培训学校持续减少，监管压力正在移除所谓的“影子运力”，从而影响运力和司机供给质量。ELD自2017年以来被要求以电子方式执行工时限制，也是联邦监管机构识别并清除不合规运营者的工具。首席执行官 Derek Leathers 表示，公司自有的专线业务正在增长。Werner 收购 First Fleet 促进了部分利润率改善，并增加了卡车数量。

Werner 和 J.B. Hunt 的专线及卡车货运部门收入均有所改善。不过，这些增长来自运输模式转换和市场份额转移，而非全面需求回升。J.B. Hunt 报告了显著的多式联运增长，而强劲的多式联运表现也广泛体现在其他承运商的业绩中，反映出在卡车运力受限的情况下，托运人对铁路替代方案的依赖日益增强。

巨额赔付风险正在重塑托运人行为

不断上升的巨额判赔风险——即商业卡车事故案件中常见的数千万甚至上亿美元级别法院判决，会显著推高承运商保险费用——也在重塑托运人的行为。托运人正越来越多地将货物转向成熟的、以资产为基础的承运商，以降低责任、欺诈和货损风险。这一趋势预计将在 2024 年剩余时间以及 2025 年继续有利于拥有大型专线车队的承运商。

司机招募逆风进一步加剧运力紧张

司机招募难题正从多个方面加剧运力收缩。紧张的市场让司机拥有更多选择，而监管执法则提高了进入门槛，并使留任工作更加困难。监管并不只是背景噪音——它正在从根本上改变行业，体现在可用运力上，也体现在招聘、培训和留住司机的能力上。

展望：运力紧张将长期持续

需求仍保持相对稳定。即便拒载率有所降温，整体水平仍然偏高——这种态势预计将持续到7月和8月。如果季节性规律恢复，进入秋季后市场可能进一步收紧。

随着运力持续退出市场，而大型承运商的业绩中又看不到明显的车队扩张，预计市场将在今年秋季以及明年继续保持紧张。正如一位 FreightWaves 分析师在节目中总结的那样：“就运力长期紧张而言，我认为我们还要持续相当长一段时间。”

来源：FreightWaves