美国财政部正将 GENIUS Act 从立法推进为适用于美国稳定币市场的实际监管框架。最新提案回应了加密企业最重要的问题之一：何种情况下稳定币活动会落入美国的许可和分发规则之下。

财政部长 Scott Bessent 在 2026 年 8 月 17 日发布的一则 X 帖子中表示，唐纳德·特朗普总统和国会推动通过了 GENIUS Act，为支付稳定币建立了里程碑式框架和清晰规则，而财政部正迅速推进落实。他补充称，财政部欢迎利益相关方提供意见，以便推进监管框架的制定。

财政部为美国稳定币界定规则

8 月 17 日，财政部发布了一份拟议规则制定通知（NPRM），用于落实《Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins》，即 GENIUS Act 的第 3 条。该法律于 2025 年 7 月由特朗普总统签署，在国会两院获得两党支持通过，使其成为美国首个专门针对支付稳定币的联邦框架。

该提案旨在澄清在何种情况下发行支付稳定币会被视为“在美国境内”发行。该定义将有助于确定发行方何时必须根据新法律获得联邦或州级许可。

行业层面的影响范围同样广泛。Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 等与美元挂钩的代币处于加密交易和支付的核心，承担着市场主要的美元结算通道功能。根据 GENIUS Act，持牌发行方必须以 1:1 比例持有高质量流动资产作为支付稳定币储备，例如美国货币、受保险的银行存款以及短期国债；而流通中的稳定币规模超过 50 亿美元的发行方将由联邦监管，而不是经批准的州级制度。

财政部还提出了针对向美国境内人士“offered or sold”支付稳定币的定义。这些定义可能决定加密企业是否属于 GENIUS Act 的适用范围。

Bessent 表示，财政部正迅速推进该框架，旨在为企业和投资者提供更清晰的规则，并促进美国加密货币创新。

GENIUS Act 的关键期限

第一个重要期限是 2027 年 1 月 18 日，届时 GENIUS Act 预计生效。自该日起，若没有适当的联邦或州级许可，在美国发行支付稳定币将属违法。

该法案还包含针对境外发行支付稳定币的条款。一般而言，数字资产服务提供商无权提供、出售或以其他方式让这些稳定币可用，除非外国发行方能够遵守合法的美国命令，并满足其与本国司法管辖区安排下的适用要求。

第二个重要限制将于 2028 年 8 月 1 日生效。自该日起，数字资产服务提供商将不得再向美国人士提供或出售支付稳定币，除非其所依赖的是来自持牌发行方的稳定币。

财政部开启 60 天公众意见征询

不过，这份新的 NPRM 也并非最终规则。该实施提案目前正面向公众征求意见和建议。

在该通知刊登于《Federal Register》后，将有 60 天的公众评论期。通过联邦规则制定程序提交的意见将向公众公开。

这项新提案延续了财政部在 2025 年 9 月发布的较早 NOPR，当时财政部就实施 GENIUS Act 涉及的多项细节问题征求意见。

此次进展让稳定币发行方、交易所以及包括开发者在内的加密行业服务提供商有机会在最终规则出台前提出意见。

财政部当前的任务，是在 2027 年许可期限到来之前，为美国市场中的本土稳定币发行方和消费者划定参数。随着规则制定推进，值得关注的事项包括最终对“in the United States”和“offered or sold”的定义将如何对待外国发行方和境外平台，以及该规则能否及时完成最终定稿，以便发行方和服务提供商在 2027 年 1 月和 2028 年 8 月期限前完成许可与过渡。