周一，The Trade Desk（TTD）股价收涨15.5%，报14.93美元，此前这家广告技术公司公布的第三季度业绩好于分析师预期，并发布了高于市场共识的第四季度展望。该公司销售广告主和代理机构用于以程序化方式购买数字广告的软件。这是该股自3月5日（当日上涨18.4%）以来最大的单日涨幅。

盘后交易一度如过山车般起伏。该股在尾盘交易中上涨约20%，随后在周二盘前交易中下跌1.2%至14.75美元，回吐了当晚涨幅的一小部分。尽管出现大涨，该股在2026年仍累计下跌60.7%。11月表现较为乐观，录得21.5%的涨幅，成为该股自2025年7月以来表现最好的月份。

这家广告技术公司公布调整后每股收益为0.33美元，好于分析师预期的0.25美元（据FactSet）。营收为7.36亿美元，同比下降0.5%，但高于华尔街预期的6.509亿美元。

THE TRADE DESK $TTD Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $736M (Est. $650M) 🟢; -0.5% YoY
🔹 Adj. EPS: $0.33 (Est. $0.25) 🟢; -27% YoY
🔹 Adj. EBITDA: $266M (Est. $161M) 🟢
🔹 Adj. EBITDA Margin: 36%; -700 bps YoY
🔹 Customer Retention: Over 95%

Q4 Guide: 🔹 Revenue: At least… pic.twitter.com/A8LR7XBg6T

— Wall St Engine (@wallstengine) November 9, 2026

除了核心数据之外，本季度的调整后EBITDA为2.66亿美元，远高于1.61亿美元的预估；调整后EBITDA利润率为36%，同比收缩700个基点；客户留存率保持在95%以上，这一指标反映了持续在平台上投放广告的广告主数量。据Wall St Engine公布的数据，调整后每股收益同比下降27%。管理层表示，更强劲的执行力帮助本季度表现好于计划。该公司还在本季度期间推出了新的AI驱动工具，包括Zuma和Audience Unlimited。

指引内容说明

对于第四季度，Trade Desk预计营收至少为7.55亿美元，高于6.88亿美元的市场共识。该公司还预计调整后EBITDA至少为2.80亿美元。与营收目标一样，该数字是一个下限而非固定值。这一展望将比第三季度7.36亿美元的营收有所增长。

一些分析师提醒，即使业绩超预期，潜在趋势依然不均衡。Jefferies撇开了政治广告带来的提振：剔除政治支出和一次性项目后，第三季度营收下降8.5%，而第二季度为增长3.0%。该机构表示，若剔除政治广告，第四季度指引意味着将下降18%。Rosenblatt预计，即使有中期选举支出的助力，本季度营收降幅仍将加快。

复苏之路

Trade Desk于9月裁减了约15%的员工，Truist估计此举每年最多可节省1.5亿美元。该公司还在修复与Publicis的关系，这家代理机构一度占其营收的百分之十几。Truist表示，在一次争端之后，该机构的支出有所下降，部分业务流向了Google。

来自Amazon和Google的竞争加剧了压力。StoneX将2026年称为该公司的“失去的一年”，并表示复苏在一定程度上取决于Trade Desk如何应对Amazon的价格压力。Truist表示，管理层已对2026年指引“按下重置按钮”，并将2027年视为企稳之年，2028年为“增长之年”。

Jefferies将其目标价从12美元上调至14美元，并维持持有评级，同时将2027年营收增长预期维持在7%不变。Truist将目标价上调至17美元，同样维持持有评级。Trade Desk目前的市值约为70.6亿美元。

来源：CoinCentral