代币化股票市场已成长为价值 23 亿美元的领域，较 2026 年 3 月的 10 亿美元几乎翻倍。Ondo Finance 占据领先地位，以约 9.55 亿美元的代币化股票控制着约 34% 的总市值。

Ondo 的估值使其远超最接近的竞争对手。Kraken 的 xStocks 平台以 5.07 亿美元紧随其后，而 Binance 的 bStocks 为 3.34 亿美元。根据所参考的数据追踪器和时间范围，Ondo 在专用股权代币化发行商中的份额可能高达 58–70%。

该领域的扩张处于更广泛的现实世界资产（RWA）代币化趋势之中，这一趋势在过去两年中获得了机构层面的关注。由 BlackRock 的 BUIDL 基金等产品引领的代币化政府债券和国库券，展示了对传统金融工具链上敞口的需求，并为代币化股票站稳脚跟铺平了道路。

Ondo 的市场领导之路

Ondo Stocks，前身为 Ondo Global Markets，于 2025 年 9 月上线。该平台的核心产品使非美国投资者能够全天候铸造和赎回代表美国股票的代币，消除了市场收盘限制、结算延迟和地理障碍。

到 2026 年 5 月，该平台的总锁仓价值达到 10 亿美元，在上线后约八个月内实现了这一里程碑。此后，Ondo 推行了积极的多链策略，超越初始部署，与多个区块链网络和钱包提供商进行了整合。

区块链基础设施分布

以太坊仍然是代币化股票的主导基础设施层，占总市值的 34%。BNB Chain 紧随其后，占 30%，Solana 占据 23%。其余份额分布在较小的网络中。

行业快速增长背后的驱动力

从 10 亿美元到 23 亿美元在约四个月内近乎翻倍的增长反映了多种结构性力量的汇聚。

可及性。 全球数十亿人因监管壁垒、券商要求和银行基础设施缺口而无法进入美国股票市场。代币化股票通过使用区块链钱包作为入口机制，绕过了许多此类摩擦点。

可组合性。 代币化股票可以以传统券商账户无法实现的方式与 DeFi 协议交互。代币化股票头寸理论上可以作为贷款的抵押品，与稳定币在流动性池中配对，或被打包成指数产品——所有这些都无需离开区块链。

全天候交易。 传统美国股票市场每天运行约 6.5 小时，每周五天。代币化股票消除了这一限制，这一特性对亚洲和欧洲时区的交易者尤其具有吸引力。

据报道，Ondo 相关平台上的累计交易量已达数百亿美元，表明活动范围远超简单的买入并持有策略。

流动性挑战依然存在

尽管增长迅速，代币化股票市场面临一个根本性挑战：流动性仍远低于传统股票市场所能提供的水平。23 亿美元的总市值虽然对于一个新兴的加密子领域而言值得关注，但相对于传统华尔街的规模而言仅占极小比例。

代币化股票在许多司法管辖区也处于监管灰色地带。它们提供对股票的经济敞口，但不一定赋予通过注册券商交易商持有股票所伴随的同等股东权利、投票特权或监管保护。主要市场的监管机构——尤其是美国证券交易委员会——最终如何分类和监管这些工具，可能会塑造该领域的长期发展轨迹，并决定代币化股票是继续作为利基产品，还是演变为跨境券商的主流替代方案。