截至2026年7月23日，美国通胀保值债券（TIPS）收益率走高，5年期和10年期品种均反映出实际利率的上行压力。TIPS是美国政府债券，其本金根据消费者价格指数（CPI）的变化进行调整，这意味着其收益率代表了高于预期通胀的实际回报。5年期TIPS收益率（蓝色）和10年期TIPS收益率（红色）均以百分比表示。数据来源：美国财政部。

TIPS收益率上升表明投资者正在要求更高的实际回报，这可以反映出对更紧缩货币政策、政府借款增加或更广泛宏观经济格局转变的预期。与名义国债收益率不同——后者同时包含预期通胀和实际利率两个组成部分——TIPS收益率剥离出了实际利率要素，因此成为债券市场状况的密切关注指标。将名义国债收益率与TIPS收益率进行比较，还有助于推导市场隐含的通胀盈亏平衡率，这是衡量可比期限通胀预期的常用工具。

10年期TIPS收益率尤其被经济学家和政策制定者频繁引用，作为美国经济长期实际借贷成本的基准。实际收益率升高可通过抬高低风险政府债务的通胀调整后回报来影响金融环境，这一参考点被广泛应用于信贷市场和资产估值模型中。投资者和政策制定者通常会跟踪后续CPI数据、美联储（Federal Reserve）政策沟通、国债发行规模以及TIPS拍卖需求，以评估实际收益率的变动是在扩大还是逆转。