泰国证券交易委员会就现货比特币与以太坊 ETF 规则展开咨询
要点速览
- •拟议基金将为零售投资者提供通过交易所交易参与比特币和以太坊的渠道，无需私人钱包或境外经纪商。
- •每只 ETF 都将是被动型单一资产产品，并需在会计年度内对其底层加密货币保持至少 80% 的平均净敞口。
- •这些基金仅可在泰国证券交易所交易，泰国共同基金和私募基金也可在现有限额内投资。
- •证券交易委员会倾向于使用本地数字资产托管机构，但在符合牌照和投资者保护标准的情况下，也可批准合格的境外托管机构。
- •目前尚未批准任何 ETF，现阶段咨询将持续至 2026 年 9 月 20 日，之后才可能进入进一步规则制定。
泰国证券交易委员会已就草案规则启动公开咨询，拟允许资产管理公司将现货比特币和以太坊交易型开放式指数基金直接挂牌于泰国证券交易所，为普通投资者提供一种受监管、可在交易所交易的加密资产参与方式，而无需使用私人钱包或境外经纪商。监管机构在 8 月 24 日的通知中确认了这一举措，泰国证券交易委员会表示，相关意见征集将持续至 2026 年 9 月 20 日。
根据草案框架，每只泰国加密 ETF 都将是被动型、单一资产基金，跟踪比特币或以太坊之一，并要求在每个会计年度内，对其底层币种保持不低于净资产价值 80% 的平均净敞口。
JUST IN: Thailand's SEC officially proposes regulations to introduce Bitcoin and crypto ETFs "The proposals aim to broaden investment opportunities for investors…and establish consistent standards for the offshore custody of digital assets" pic.twitter.com/CUdYuclara — Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) August 25, 2026
从实际效果看，这意味着比特币 ETF 需要持续实质性持有真实比特币，而不是衍生品或现金替代品；该规则同样适用于在该框架下设立的任何以太坊 ETF。对于投资者而言，上市基金的吸引力在于熟悉的券商体系和交易所监管；对于监管机构而言，该提案旨在将需求导入具有明确托管和披露规则的结构。
这两类产品将仅在泰国证券交易所交易。泰国共同基金和私募基金也将被允许投资这些本地产品，同时也可投资其已可持有的境外发行加密 ETF，但须受现有投资限额约束。
自 4 月托管争议以来有哪些变化
这并非证券交易委员会首次推进这一想法。监管机构早在 2026 年初就提出过加密 ETF 原则，并于 4 月至 5 月间举行了公开听证。听证过程中，多数回应者支持整体框架，但对托管安排的实施方式提出了疑虑。
修订后的草案将本地数字资产托管机构作为基金资产持有的默认选项，但赋予证券交易委员会裁量权，可在“根据当时情况有必要且适当时”批准合格的境外托管机构。根据证券交易委员会的通知，任何境外托管机构都必须先在其本国司法辖区内获得由具备实际执法权的监管机构颁发的牌照，且泰国官员仍需确认其投资者保护标准符合当地基准。
与境外加密 ETF 挂钩的替代产品，例如存托凭证，明确被排除在这一初始阶段之外。
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这只是咨询，并非加密 ETF 批准
Bitcoin and Ethereum are getting closer to another major investment channel in Thailand If approved, spot ETFs could bring more traditional capital into crypto. Bullish for adoption pic.twitter.com/8dxTbnN52n — Moby Media (@mobymedia) August 25, 2026
Bitcoin and Ethereum are getting closer to another major investment channel in Thailand
If approved, spot ETFs could bring more traditional capital into crypto.
Bullish for adoption pic.twitter.com/8dxTbnN52n
— Moby Media (@mobymedia) August 25, 2026
需要准确说明当前所处阶段：泰国尚未批准任何加密 ETF，也尚未设定挂牌日期。
证券交易委员会仍需在 9 月 20 日前收集反馈、修订草案，然后决定是否推进正式规则制定。在大多数司法辖区，这一流程通常以月计而非以周计，因此咨询期是接下来最值得关注的近端节点。
泰国在这一领域已有一定先例。2024 年 6 月，证券交易委员会批准了一只仅面向高净值和机构投资者的比特币基金，该产品采用基金中的基金结构，通过一篮子海外工具提供间接敞口，而非直接持有现货。
当前提案则不同：它是一个本地注册、面向零售投资者、可直接参与现货的结构，更接近自 2024 年以来推动美国现货比特币 ETF 资金流入的产品模式。
这一时间点也与泰国更广泛的监管推进相吻合。该国已单独推动在持牌平台上正式化加密税务处理，这是将交易活动引导至受监管渠道、而非境外交易所的一部分努力。
如果 ETF 框架顺利通过剩余障碍，泰国将加入少数向零售投资者提供比特币和以太币直接、交易所挂牌敞口的亚洲市场行列，而不再仅限于合格投资者或机构账户。
