泰国证券交易委员会（SEC）已敲定11项规则，规范境内比特币和以太坊交易所交易基金（ETF），建立一个受严格监管的制度，自2026年10月16日起生效。最终框架于10月8日在今年早些时候的咨询后发布，推出之际比特币价格正面临市场压力。这些规则为泰国投资者提供了一条受监管的、在交易所上市的渠道，以投资这两大加密货币——这一产品类别在美国已成为主流投资入口，美国现货比特币ETF已于2024年1月获批。

这些措施涵盖基金运作、资产存储、投资者披露以及境外产品的准入。基金管理人仍须在交易开始前为每只产品单独取得批准，这意味着10月16日的生效日期并不能保证产品立即推出。随着制度敲定，接下来的关注点将是各产品的申请提交以及SEC逐项审查的进度。

泰国将加密ETF限制为比特币和以太坊

根据新框架，每只ETF必须跟踪单一加密货币，而不是通过主动交易来选择资产。基金必须对该指定资产保持不低于80%的年度平均净敞口，使每只基金的业绩与某一指定币种挂钩，而非管理人不断调整的配置。

监管机构要求币种由SEC监管的托管机构持有，且所有基金必须在泰国证券交易所交易。这一受限资产清单与美国形成对比——在美国，Grayscale的Zcash ETF资产规模已突破10亿美元。

散户投资者面临额外交易规则

泰国券商被禁止向投资者出借资金用于购买加密ETF。交易前，买家必须获得有关基金结构及相关风险的信息，然后确认其对两者的理解。

券商同样不得协助散户客户购买境外加密ETF，但机构投资者和超高净值投资者除外。泰国还禁止了与境外加密基金挂钩的存托凭证，将散户的注意力引导至本地上市产品。总体而言，这些措施将散户准入引导至本地上市、受SEC监管的基金，同时为机构和超高净值参与者保留更广泛的选择。

比特币价格震荡之际，泰国加密货币交易放缓

即使新ETF框架正走向实施，泰国国内交易活动仍在放缓。SEC数据显示，2026年7月活跃加密货币交易所账户为121,000个，较6月下降21.82%。日均交易额下降27.13%，至13.78亿泰铢。

海外方面，美国比特币ETF于10月7日录得4.871亿美元的资金流出。稳定币占泰国加密货币交易所交易量的66%，比特币则占16%。数据显示，稳定币交易量超过了比特币及其他资产的交易，这也正是本地上市比特币和以太坊基金即将登场的市场环境。

10月16日并不意味着交易必然开启

泰国共同基金和私募基金可在现有投资限额内投资于本地设立的加密ETF。基金运营方须在获得SEC批准之前证明其拥有充足的人员、系统和服务安排。

SEC还允许基金管理人将数字资产投资职责委托给其他持牌基金管理人。托管机构可申请监管基金，但须符合监管机构的运营和财务要求。

这些规则在价格波动中出台。比特币一度跌至80,400美元附近后回升，加密货币强制平仓金额超过10亿美元。截至10月9日，随着市场对地缘政治消息作出反应，比特币已回升至82,000美元左右。框架生效后，可观察的节点将是各产品逐一获批，以及托管机构满足监管机构运营财务要求的情况。