根据 AMBCrypto 公布的数据，Tether 2026 年第三季度实现净利润 15 亿美元，使今年前九个月的盈利达到 45 亿美元，同时其超额储备升至 79.5 亿美元。超额储备是稳定币发行方在支撑流通代币所需资产之外持有的缓冲资金，是持有者大规模赎回时的第一道资源。首席执行官 Paolo Ardoino 表示，地缘政治环境使财务准备日益重要，并称公司目前接近 80 亿美元的储备是应对赎回和在不确定时期支持基础设施的基础。

比特币与黄金增值推动储备增长

Tether 的超额储备在第三季度增加了 38.5 亿美元，其中大部分涨幅归因于其比特币和黄金持仓的升值。这些收益大多为未实现收益，意味着如果市场状况恶化，其价值可能下跌。

本季度比特币从约 58,000 美元反弹至 83,000 美元以上。根据报告中的数据，价格上涨使 Tether 持有的 100,000 BTC 价值提升了 24.7 亿美元。黄金也为储备增长做出贡献，第三季度上涨近 4%，增加了约 7 亿美元的价值——这一升值发生在 Tether 将其实物黄金持仓减少 3.4 公吨的同时。储备资本其余的增长来自公司其他业务。

在评估 Tether 的财务韧性时，已实现收益与资产增值之间的区别十分重要。未实现收益可以在上涨行情中增强账面储备，但如果比特币或黄金价格下跌，这些收益也可能缩水。由于该缓冲资金目前除国债支持外还包含这些对市场敏感的持仓，其规模会随金融市场价格波动，而非仅反映营业收入。

前九个月获利 45 亿美元

尽管资产增值对超额储备贡献可观，Tether 第三季度 15 亿美元的净利润与 2026 年前两个季度的业绩基本相当。该公司第一季度盈利 15 亿美元，第二季度再盈利 15 亿美元，使今年前九个月的账面利润达到 45 亿美元。

美国国债的利息收入被认定为重要的收益来源。报告将该笔支撑 USDT 抵押品的资产价值定为约 1350 亿美元。这一与利率挂钩的收入来源与本季度推高储备的价格增值是分开的，这也是头条利润与储备增长并不总是同步变动的原因。如果 Tether 将季度盈利速度保持到 2026 年底，全年可能产生约 60 亿美元，不过该数字是基于已公布业绩的预测，而非已确认的年度结果。

USDT 市值下滑，用户数创纪录

USDT 第三季度末市值约为 1830 亿美元，保持全球最大稳定coin的地位。其市值在本季度下滑约 0.5%，报告还提到了一次更大幅度的 2% 下跌，部分与 Binance 遭黑事件相关。消息来源未说明该额外下跌的单独统计周期。

尽管市值走弱，USDT 的采用持续增长。根据所提供的数据，Tether 的用户群在本季度增长 6%，达到创纪录的 7.27 亿用户。市值略微缩小与用户数创纪录之间的背离，凸显了流通代币的美元价值与使用该代币的人数之间的差异——这是稳定币行业分别追踪的两个指标。

监管审查与合规措施

Tether 在第三季度还面临监管审查。报告称，美国国会要求对涉伊朗非法资金流动追究更多责任，并要求提高该公司与特朗普政府某些人士关系的透明度。

为回应有关非法活动的担忧，Tether 加大了冻结与受制裁实体相关 USDT 的力度。该公司还成为 FASE 基金会的创始合作伙伴，这是一个专注于打击诈骗并支持人口贩卖幸存者的新组织。

这些措施能否在第四季度缓解监管压力仍不确定。报告还提出了在民主党控制的国会下持续受审查的可能性。

Tether 最新的业绩展现出强劲的账面利润、更大的超额储备缓冲以及创纪录的 USDT 用户数。然而，其储备增长部分依赖未实现的市场收益，意味着该缓冲资金的价值可能随比特币和黄金价格波动。第四季度将检验该缓冲资金能否保值，以及国会审查是否会转化为正式的监管举措。

来源：AMBCrypto，经 Hokanews 报道。