根据BDO编制的最新证明报告，Tether在2026年第二季度录得15.0亿美元净营业利润。这家稳定币发行商的超额准备金截至6月30日降至41.1亿美元，较第一季度末的82.3亿美元有所下降。

本季度USD₮总发行量攀升至约1846亿美元，较上一季度增加约4.46亿美元。公司还将黄金持有量扩大至超过146吨——本季度新增14吨——同时将担保贷款敞口减少了23.8亿美元，降幅约为15%。作为按市值计算最大的稳定币，Tether的准备金状况受到数字资产市场的密切关注，因为USDT支撑着加密货币交易流动性和跨境结算的很大一部分。

市场波动中准备金缓冲收窄

Tether的超额准备金在第二季度下降了近50%，这一下降发生在黄金和比特币市场经历剧烈价格波动之后。尽管有所下降，准备金仍然以数十亿美元的幅度超过负债。正向营业利润与不断缩小的准备金缓冲之间的差异，凸显了已实现收入（如国债和回购收益率）与黄金和比特币等准备金资产的未实现市值变动之间的区别——后者通过综合收入而非营业利润科目反映。

总资产为1877.5亿美元，负债为1836.4亿美元。已发行的数字代币几乎占所有报告负债，约为1836.2亿美元。资产与负债之间的差额使准备金维持在41.1亿美元。

财务披露显示上半年综合业绩接近负31.7亿美元。结合第一季度10.4亿美元的净利润，数据表明一旦计入未实现损益，第二季度亏损超过40亿美元。Tether未详细说明这一变化背后的每一个因素。

CEO Paolo Ardoino表示："我们仍然是世界上美国国债最大的买家之一，减少了23.8亿美元的担保贷款，并增加了14吨实物黄金。"准备金仍然集中在短期、高流动性优质资产（如国债）。如果与主权持有者排列在一起，Tether的国债敞口将使其跻身全球美国政府债务最大买家之列。

Tether just released its quarterly USDT attestation for Q2 2026. Tether had a great second quarter of 2026, with ~1.5B in net operating profit, despite highly volatile global markets. USDT user base continued to grow, reaching the new all-time-high of 650M+, with the widest… pic.twitter.com/x4qxgacCRi — Paolo Ardoino (@paoloardoino) July 31, 2026

国债持有与全球增长支撑运营

15.0亿美元的净营业利润主要来自美国国债和回购回报。Tether仍然是美国政府债务的最大持有者之一，短期流动性工具也为本季度的整体回报做出了贡献。

Ardoino表示："第二季度证明了Tether的准备金策略在真实市场压力下的实力。"他补充说，支撑Tether部分准备金的资产在本季度直接经受了考验。Ardoino指出，USD₮始终保持全额支撑，准备金仍以41.1亿美元的幅度超过负债。

USD₮在稳定币总市场的份额增长至超过60%。"我们的全球用户群持续增长，新增超过3000万用户，"Ardoino表示，指出平台采用稳步推进。这一市场地位意味着USDT的准备金健康状况对加密货币交易所、借贷平台和支付通道具有系统性意义，特别是在USDT被广泛用于储蓄和汇款的新兴市场。

Ardoino表示，业绩表明Tether拥有"跨市场周期保持韧性的流动性、纪律和规模。"四大审计流程与报告发布同步推进。Tether多年来一直面临行业要求完成全面财务审计的呼声，正在进行的四大审计合作代表着向这一长期诉求迈出的一步，尽管BDO的季度证明仍是当前的披露标准。