特斯拉 (TSLA) 股价周五上涨 5%，此前公司公布的第三季度车辆交付量超出华尔街预期。尽管能源业务表现不佳，且 CNBC 主持人 Jim Cramer 提出了一个完全基于另一项资产的看涨理由——SpaceX，该股仍实现上涨。

第三季度交付量超预期

特斯拉第三季度交付了 486,532 辆汽车，较公司汇总的 461,974 辆共识预期高出约 5%。交付数据是特斯拉对需求最早的季度解读，在完整财务业绩发布之前公布，因此是该公司最受关注的指标之一。Model 3 和 Model Y 的交付量同样表现强劲，达 478,237 辆，既高于特斯拉自己的共识预期，也高于 FactSet 435,000 辆的预估。

尽管如此，总交付量较去年同期仍下滑约 2%。不过，超出预期的表现已足以推动股价上涨。

储能业务不及预期

并非报告中所有数据都是积极的。特斯拉的能源业务未达预期，本季度储能装机量为 13.7 GWh，较 15.9 GWh 的共识预期低约 14%。以吉瓦时衡量的装机量与车辆交付量分开统计，是衡量特斯拉能源业务的主要指标，而这一差距在百分比上大于交付量超预期的幅度。

分析师关注什么

Oppenheimer 分析师 Colin Rusch 表示，交付量超预期可能支撑更好的经营性现金流和毛利率。他还指出完全自动驾驶（Full Self-Driving）可能是未来需求的推动因素。William Blair 分析师 Jed Dorsheimer 同样指出了交付量的上行表现，同时提到储能业务增长较为疲软。

特斯拉本季度生产了 464,391 辆汽车，比交付量少约 22,000 辆，表明公司正在消化库存。这一库存消化对现金流而言可能是积极信号。Oppenheimer 表示将密切关注资本支出和资产负债表压力。

由于交付报告中仅包含销量数据，不含定价或盈利数据，即将发布的财务报告将首次体现交付超预期对营收和毛利率的影响。特斯拉将于 10 月 21 日发布第三季度财务业绩。投资者将关注现金流更新以及 Optimus 机器人的量产时间表。

Cramer 的观点与交付量无关

CNBC《Mad Money》主持人 Jim Cramer 给出了看好特斯拉股票的另一个理由。他在 CNBC 上表示，真正的增长催化剂不是汽车业务，而是 SpaceX。

特斯拉今年早些时候将其 20 亿美元的 xAI 投资转换为 SpaceX 的直接少数股权，使特斯拉股东获得对 SpaceX 业务的财务敞口。Cramer 强调了该公司不断扩大的算力产能——其向客户出租算力——并表示 SpaceX 未来盈利可能大幅跃升。在他看来，这将随时间推移提升特斯拉的资产负债表和股价。

Cramer 还谈到了交付量超预期本身。他表示，不断上涨的油价正促使更多驾驶人转向电动汽车，因为燃油成本上升使电动车对注重预算的消费者而言显得更为经济。据他评估，这一转变帮助特斯拉的交付数据超出预期。

全年股价仍然下跌

即使经过周五的上涨，特斯拉股价自 2026 年初以来仍下跌超过 15%。华尔街目前对该股的评级为增持（Overweight），该评级表明分析师预计该股将跑赢大盘。

来源：CoinCentral