特斯拉股价在周四盘前交易中小幅走高，这家电动汽车制造商持续推进其完全自动驾驶（FSD）技术在欧洲的监管审批——这一里程碑可能在全球最大的汽车市场之一开辟重要的新收入渠道。

该股在开盘前上涨约0.1%至321.78美元。年初至今，股价下跌29%，而过去十二个月仅小幅上涨1%。

荷兰批准树立先例，但挑战犹存

荷兰监管机构于2025年早些时候成为欧盟内首个批准FSD使用的机构。然而据路透社报道，荷兰已将其批准文件列为机密，这可能使其他成员国复制该决定的努力变得复杂。

如果个别欧盟国家不愿效仿荷兰模式，特斯拉将需要通过欧盟委员会渠道寻求批准。在该路径下，技术文件将由机动车技术委员会进行审查。批准需要获得至少55%的欧盟成员国支持，且这些国家须代表欧盟总人口的至少65%。该投票预计将于10月举行。

如果欧盟委员会路径未能成功，特斯拉仍可通过联合国欧洲经济委员会（UNECE）寻求替代方案。在该层面获得三分之二超级多数投票将授予全欧范围的FSD授权，该投票有可能于11月举行。

欧洲对自动驾驶的监管环境历来比美国适用更为严格的标准。UNECE框架已经管理着某些自动驾驶功能，包括关于自动车道保持系统的联合国第157号法规，竞争对手如梅赛德斯-奔驰已根据现有规则在德国获得了其Drive Pilot系统的有条件3级自动驾驶批准。

FSD订阅收入集中于北美市场

特斯拉的FSD订阅收入目前全部来自北美客户。该公司报告称，截至第二季度末拥有150万活跃订户，同比增长56%。按每月99美元的订阅价格计算，这一用户基础对应约20亿美元的年化收入。特斯拉还指出，第二季度交付的车辆中约55%包含FSD订阅套餐。

获得欧洲授权将大幅拓展这一收入来源，因为特斯拉目前在柏林运营超级工厂，该工厂服务于欧洲市场，并可促进已投放区域车队的软件采用。

第二季度财务业绩喜忧参半

特斯拉第二季度业绩呈现出喜忧参半的局面。营收达到282.4亿美元，同比增长25.5%，超出分析师264.2亿美元的预期。然而，每股收益仅为0.33美元，远低于0.50美元的一致预期。营业收入和自由现金流也未达到预期。

分析师情绪分化

华尔街对该股看法仍然存在分歧。一致建议为持有，平均目标价为401.74美元。德意志银行设定了420美元的目标价，而Canaccord Genuity给予买入评级，目标价为410美元。高盛同样给予该股买入评级。在看空一方，富国银行维持低配评级，目标价为130美元。

机构持股占已发行股份的66.2%。Sanders Morris Harris在第二季度将其特斯拉持仓增加了54.6%，增持至7,684股，价值约323万美元。ARK Invest的Cathie Wood据报在近期交易日中额外购买了1,430万美元的特斯拉股票，而Michael Burry则继续持有看空空头头寸。

特斯拉的52周交易区间为297.38美元至498.83美元，该股目前的市盈率为297.73。

另外，特斯拉中国制造工厂的汽车销量在7月同比增长37.8%，为连续第九个月增长。