特斯拉(TSLA)股价在周三早盘交易中下跌1.7%至346.87美元,而SpaceX股价则反向上涨0.5%至149.96美元。这一分化走势出现在特斯拉推出面向散户投资者的新投票机制之后,这一政策变化重新点燃了市场对两家公司潜在合并的猜测。

根据新机制,个人股东可以设置常设投票指令,自动使其投票与董事会的建议保持一致。股东仍可随时更改预先设定的投票,但默认设置现在将自动支持董事会立场。

这一机制之所以重要,是因为个人投资者在特斯拉股东结构中所占比例异常高。根据彭博分析数据,散户投资者控制着该公司约40%的可自由交易股份——约为同规模大型科技公司的两倍。由于动员散户投票历来较为困难,这项新功能为特斯拉提供了一种更高效的途径,以获得散户对董事会支持的倡议的 backing。

为何这一政策变化意义重大

主要机构代理投票顾问公司经常反对管理层的建议。2025年,机构股东服务公司(ISS)和Glass Lewis——许多大型机构都会遵循其投票建议——均建议股东否决埃隆·马斯克提出的万亿美元薪酬方案。一个更可靠的散户投票基础,可以在未来的代理权争夺(即对企业提案进行表决的股东投票)中制衡这类机构反对,同时这一变化也提高了董事会支持的提案以更小阻力获得通过的可能性。

在潜在的未来提案中,包括特斯拉与SpaceX的合并,越来越多的市场参与者和行业观察人士认为这种合并的可能性正在上升。

交易可能的架构

业界共识认为,任何交易很可能以全股票交易的形式进行,SpaceX股东将获得溢价估值。此类合并需要获得特斯拉股东基础的批准。由于同时执掌特斯拉和SpaceX的马斯克对SpaceX拥有绝对控制权,SpaceX一方无需进行股东投票,最终决定权将落在特斯拉投资者群体手中。

两家公司均拒绝就投票政策更新发表评论,因此这一变化背后的战略动机和时机仍留待市场猜测。

人工智能方面的为潜在合并提供了战略依据。SpaceX运营以AI为核心的数据基础设施,而特斯拉在自动驾驶汽车开发和人形机器人领域高度依赖AI技术。两家公司已在人工智能项目上展开合作,并正共同建设一家半导体制造工厂,以缓解AI芯片产能瓶颈。

Wood预计合并公告将在年底前发布

方舟投资(ARK Invest)首席执行官Cathie Wood在周二的Moonshots Live节目中进一步加剧了市场猜测,表示特斯拉与SpaceX的合并公告可能在今年年底前公布。Wood将马斯克的首要目标描述为建立火星存在,并以太空数据中心作为在计算效率方面对抗OpenAI和Anthropic等竞争对手的优势。她还重申了ARK长期以来的预测,即比特币最终将达到100万美元。

在两家公司均保持沉默的情况下,观察者的近期关注点十分明确:特斯拉的新投票框架是否会首次出现在未来的股东材料中,以及合并公告是否会在Wood所说的年底前窗口期内发布。

周三大盘整体保持稳定。标普500指数上涨0.4%,道琼斯工业平均指数上涨0.1%。