Tesla在第二季度维持其11,509枚Bitcoin（BTC）储备不变，期间没有任何买入或卖出，尽管加密资产价格下跌使其数字资产持仓产生了1.12亿美元的税后亏损。

根据Tesla的2026年第二季度股东更新，这家电动汽车制造商在截至6月30日的三个月内既未购入也未出售任何Bitcoin。该决定延续了公司自2022年第二季度出售其原始仓位约75%以来一直保持的持有状态。

按市值计价会计处理推动报告亏损

Bitcoin在本季度的大幅下跌降低了Tesla剩余加密货币资产的报告价值。Bitcoin在期初交易价格接近83,000美元，随后在6月下旬跌至低至58,000美元。尽管在Tesla发布财报时，该加密货币已回升至约65,840美元，但这一反弹不足以抵消该报告期内确认的亏损。

根据相关会计框架，Tesla的数字资产按适用报告日的公允价值计量。该公司在2024年采用了Financial Accounting Standards Board更新后的加密资产会计准则，该准则要求符合条件的加密资产持仓按当前市场价格估值，并将季度收益或亏损计入盈利。该规则广泛适用于持有合格数字资产的美国上市公司，这意味着MicroStrategy、Block以及其他资产负债表上持有Bitcoin的公司如今也会在每个季度报告类似的按市值计价波动。

因此，1.12亿美元这一数字代表的是税后公允价值亏损，或按市值计价亏损，而不是Tesla此前会计模型下适用的减值费用。此前的制度通常要求公司确认价格下跌，但除非资产实际出售，否则不允许确认价格回升。

Bitcoin储备保持稳定

Tesla报告的11,509枚BTC余额在近期季度披露中一直保持不变。按财报发布后Bitcoin约65,840美元的价格计算，该仓位的市值约为7.58亿美元，不过其会计价值取决于本季度采用的收盘价格。

区块链分析公司Arkham Intelligence也独立追踪到与Tesla相关的钱包中持有11,509枚BTC，确认该公司仍位列全球最大上市公司Bitcoin持有者之一；这一群体由持有超过500,000枚BTC的MicroStrategy领衔。

Tesla最初于2021年2月进入加密货币市场，当时一份SEC文件披露，公司依据修订后的资金管理政策投资了15亿美元购买Bitcoin。公司当时表示，该配置旨在实现现金储备多元化，并获得额外的财务灵活性。

在最初投资后不久，Tesla曾短暂允许美国客户使用Bitcoin购买车辆。首席执行官Elon Musk于2021年5月暂停了这一支付选项，理由是对Bitcoin挖矿和交易处理中化石燃料消耗相关环境问题的担忧。

在2022年的减持中，Tesla将约9.36亿美元的Bitcoin转换为现金。Musk解释称，出售的动机是中国与COVID相关封锁带来的不确定性，以及公司增强流动性的需要，而不是对Bitcoin本身信心减弱。

自那次出售以来，Tesla在多个重大价格周期中保留了剩余持仓。该仓位经受住了Bitcoin在2022年末跌破16,000美元、随后复苏以及最近跌向58,000美元的行情。

Tesla第二季度材料中没有任何表述显示公司有意恢复购买Bitcoin或减少现有储备。静态余额延续了公司自2022年处置以来在披露中体现出的被动立场。

2026年第一季度，Tesla录得1.73亿美元的税后数字资产亏损。在该期间，Bitcoin从约90,000美元下跌至3月底约68,000美元，降低了同一11,509枚代币持仓的入账价值。

营收增长伴随盈利不及预期

Tesla核心汽车业务本季度表现喜忧参半，Bitcoin相关亏损进一步对利润形成压力。营收达到282亿美元，高于Wall Street约264亿美元的共识预期，也高于上年同期的225亿美元。

不过，调整后每股收益为0.33美元，低于分析师预期。净利润约为11.1亿美元，低于2025年同期的11.7亿美元。

车辆交付支撑了营收增长，Tesla在该期间交付480,126辆汽车，较上年同期高出约25%，并成为公司按交付量计算表现最强劲的季度之一。

尽管销售反弹，盈利能力仍承压。不包括监管积分在内的汽车业务毛利率为16.3%，高于一年前约15%的水平，但低于2026年第一季度的19.2%。

高额资本支出还使自由现金流降至负11亿美元。Tesla在季度末持有约435亿美元现金和投资，同时继续为人工智能基础设施、制造扩张、robotaxis以及Optimus人形机器人项目提供资金。

在这些更广泛的财务投入背景下，1.12亿美元的数字资产亏损属于非现金的按市值计价调整，而不是因出售Bitcoin导致的实际现金流出。由于这些代币仍被持有而非出售，如果未来价格回升，该亏损可能在后续季度转回；同样，根据同一规则，收益也会计入盈利。Tesla的文件确认，公司继续持有相同数量的代币，使该仓位的报告价值取决于未来每个季度末Bitcoin的价格。