根据特斯拉10月21日发布的2026年第三季度更新，其数字资产持仓在第三季度增长43%，从6月底的6.74亿美元升至截至9月30日的9.62亿美元。

全部2.88亿美元的增幅在特斯拉业绩中体现为未实现收益，表明期内没有净比特币交易——与此同时，特斯拉与SpaceX之间的合并谈判最终可能将两家公司的持仓归于同一屋檐之下。

收益源于价格，而非交易

根据公允价值会计准则，公司数字资产账面价值在一季度内的变动等于买入减去卖出，再加上价格变动的影响。当价格能解释全部变动时，净交易量接近于零。

比特币自身的季度末价格也印证了这一判断。特斯拉的六月季度文件显示，其以3.86亿美元购入11,509枚BTC。按比特币9月收盘价倒推，9.62亿美元约合11,504枚比特币。特斯拉报告的数字四舍五入至最接近的百万美元，这使精度限制在上下约六枚以内；任何有实际规模的买入或卖出都会在这一差额中显现。

按这些数字计算，特斯拉保留的比特币持仓较其购买成本产生约5.76亿美元的账面收益。

合并委员会将30,221枚BTC放上同一张桌子

今年夏天开始在纳斯达克交易的SpaceX于周二发布了第三季度业绩。在电话会议上，马斯克表示，应股东要求，双方董事会均已成立由独立董事组成的特别委员会，而由于存在利益冲突，他被排除在讨论之外。他称合并是一个"好主意"，同时表示交易尚未确定。

目前尚未就任何条款达成一致。就特斯拉一方而言，批准需要全体已发行股份的多数通过，马斯克本人也称这一门槛很高。

SpaceX的六月季度文件显示，其以6.61亿美元购入18,712枚BTC。其第三季度业绩将数字资产估值为15.73亿美元，高于6月的10.98亿美元。按18,712枚计算，每枚约84,060美元，与比特币季度末收盘价相差不到1%。

持币数量和成本基础来自6月30日的文件；估值来自第三季度业绩。根据BitcoinTreasuries.net的数据，合并后的30,221枚BTC将在上市公司比特币持仓中排名第六。

合并会改变什么——以及不会改变什么

合并后的公司无需购买任何一枚比特币即可报告双方的持仓。巴克莱建议，交易可能在特斯拉年度股东大会之前宣布，该大会必须在12月6日前举行，SpaceX更可能是收购方。

两家公司在纸面上已有关联。据DriveTesla Canada报道，当xAI并入SpaceX后，特斯拉对xAI的20亿美元投资转换为不足1%的SpaceX股份。这是一项股权持有，并未为特斯拉的账面增加任何比特币。

持有比特币也是特斯拉曾改变过的决定。根据其2021年第一季度文件，2021年初，特斯拉购入15亿美元比特币，并在同一季度内以2.72亿美元出售了一部分。根据一份8-K文件披露，2022年年中，特斯拉将约75%的购入量转换为法币，套现9.36亿美元。两次出售均仅在季度业绩中公布。

合并董事会将继承约25亿美元的比特币。仅SpaceX一家在第三季度就在资本项目上投入了196亿美元，其中大部分用于AI计算，因此这些比特币不会成为合并后公司财务的核心。两家公司均未表示合并后的业务是保留、出售还是增持这些比特币。

后续需关注的披露

• 特斯拉第三季度10-Q文件，其中应说明9.62亿美元背后的确切持币数量
• 各委员会是否在特斯拉年度股东大会前就条款达成一致
• 合并文件中为30,221枚BTC设定的任何资金管理政策

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。

来源：Coindoo