亿万富翁投资者大卫·泰珀于1993年创立的对冲基金Appaloosa Management在8月14日提交了2026年第二季度13F文件，显示其披露的股票投资组合进行了重大调整。这份季度报表是美国证券交易委员会（SEC）要求管理超过1亿美元美国交易证券的机构管理人提交的。文件显示，Appaloosa在本季度减持或完全清仓了多只聚焦中国的股票以及半导体持仓，同时进一步加大了对AI基础设施类股票和电力生产商的布局。

泰珀对中国投资更具选择性

泰珀将基金的阿里巴巴持仓削减约12%，并完全清仓京东和拼多多。他还退出了KraneShares中概互联网ETF（KWEB），从而消除了投资组合对中国互联网公司的广泛敞口。对于这位曾是华尔街最看多中国的基金经理之一——他曾在2024年底公开表示，在北京推出刺激措施后正在广泛买入中国股票——此次减持标志着基调的转变。

不过，这次收缩并非完全撤出中国。Appaloosa将百度持仓增加约14%，使百度成为投资组合中最突出的中国押注。综合来看，这些举动表明泰珀正在精选个股，而非押注中国整体市场。

从整个投资组合来看，披露的持仓数量从31只降至27只，而组合的申报价值从59亿美元增长至77亿美元。

从芯片轮动，更深布局AI基础设施

在科技股方面，泰珀完全清仓了SanDisk，在该股自他买入以来上涨591%后了结了这一仓位。他减持美光690,000股，不过基金仍持有975,000股美光股票，价值超过11亿美元。超微半导体（Advanced Micro Devices）和高通的持仓也有所削减。

这笔资金并没有离开AI交易——而是进一步深入其中。泰珀增持亚马逊680,000股，使该仓位达到500万股，亚马逊由此成为其最大的披露持仓。他还增持了台积电的股票，并加仓了英伟达。

文件还显示了一个全新的CoreWeave仓位。CoreWeave是一家为AI工作负载提供算力的GPU云服务商，于2025年3月在纳斯达克上市。Appaloosa买入1,078,248股，价值约1.07亿美元。据报道，CoreWeave已确认的营收储备达1040亿美元。

AI交易背后的电力布局

文件中最容易被忽视的部分，或许是该基金在电力领域日益增加的配置权重。泰珀增持了Vistra和NRG Energy，这两家独立电力生产商为数据中心供电。尽管同期芯片股大幅上涨，Vistra年初至今下跌近8%，NRG下跌近20%。

Vistra近期与英伟达、KKR以及科威特投资局共同成立了一家名为Helix Digital Infrastructure的新合资企业。NRG则承诺投入32亿美元，在德克萨斯州为一家大型超大规模云服务商建设一座1.2吉瓦的设施，该项目目标是实现每年5亿美元的EBITDA。

美国能源部预测，到2028年数据中心可能占美国总电力需求的12%。估值方面，Vistra的预期市盈率约为16倍，NRG约为14倍，均远低于芯片设计公司的估值倍数。

泰珀的押注似乎是：无论谁赢得AI芯片竞赛，都需要电力来驱动它。

由于13F文件可在季度结束后最多45天内提交，且仅披露多头仓位，因此它提供的是一个快照而非操作指南。本次申报反映的是截至2026年6月30日的持仓情况，此后仓位可能已经发生变化。下一份文件将于11月中旬前提交，届时将显示对中国的减持和电力板块的加仓是否延续到了第三季度。