RBA预计将维持利率在4.35%，TD Securities称通胀预测将是关键线索
要点速览
- •TD Securities预计RBA将把现金利率维持在4.35%不变，与更广泛的市场共识以及OIS市场对加息概率接近于零的定价一致。
- •由于政策已具限制性、经济活动放缓且住房部门尤为敏感，加上此前加息的影响尚未完全传导，RBA一直采取暂停观察立场。
- •低于预期的第二季度修正平均CPI读数，为央行维持利率不变提供了额外理由。
- •尽管CPI数据偏弱，TD Securities仍预计通胀预测变化有限，因为偏高的油价继续对通胀前景构成上行风险。
- •利率决定定于2026年8月11日星期二悉尼时间下午2:30公布，Michele Bullock的新闻发布会将于下午3:30举行。
TD Securities预计，澳大利亚储备银行将在今天的货币政策会议上将现金利率维持在4.35%不变，这一判断与更广泛的市场共识一致，也意味着头条利率决定本身的意外风险有限。自2023年11月以来，该利率一直维持在4.35%，当时RBA在一轮始于2022年5月、从创纪录低点0.1%开始的紧缩周期结束时，实施了最近一次25个基点的加息。
在致客户的报告中，TD Securities称RBA仍处于其所描述的“暂停观察模式”，并指出支撑这一判断的三个关键因素。第一，当前政策已被视为具有限制性。第二，经济活动正因此前加息而放缓，其中住房部门尤为敏感。第三，此前加息的全部影响尚未在更广泛的经济中完全显现。
第二季度低于预期的修正平均CPI读数，为RBA继续维持利率不变提供了更多空间。修正平均值是RBA衡量潜在通胀的首选指标，因为它剔除了可能扭曲整体数据的波动性价格变动。TD Securities指出，OIS（隔夜指数掉期）市场几乎未计入今天会议加息的概率，这表明在决定公布前，市场预期已相当稳定。
货币政策声明成为焦点
除利率决定本身外，TD Securities指出，今天的会议还将通过RBA8月《货币政策声明》发布更新后的经济预测，与决定同步公布。相比市场普遍预期的按兵不动，这一部分更可能引发市场反应。
TD Securities表示，尽管近期CPI数据偏弱，但并不预计RBA会大幅下调通胀预测。该行认为，偏高的油价仍对通胀前景构成重要上行风险，这应会使央行在修订预测时避免使用过于鸽派的措辞。
综合来看，这一前瞻意味着利率头条决定的市场反应可能相对温和。任何偏鹰派的意外，更可能来自预测措辞的语气——尤其是TD Securities强调的油价风险——而不是利率决定本身。
会议时间安排
利率决定定于2026年8月11日星期二悉尼时间下午2:30公布（GMT 04:30，美国东部时间凌晨12:30）。RBA行长Michele Bullock的新闻发布会将于悉尼时间下午3:30举行（GMT 05:30，美国东部时间凌晨1:30）。
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