瑞士已批准该国首只面向零售投资者的比特币交易所交易基金（ETF），这是瑞士加密货币投资市场的一个重要里程碑。瑞士金融市场监督管理局（FINMA）于2026年10月20日在一份官方声明中宣布了这一决定。

交易所交易基金（ETF）是一种投资基金，其份额可在交易所买卖，使投资者无需直接持有底层资产即可获得其敞口。此次批准允许一只受瑞士监管的投资基金直接持有比特币，并向普通投资者提供敞口。与此同时，监管机构提醒，鉴于与比特币相关的重大市场风险，健全的投资者保护措施仍然至关重要。

获得分散化规定豁免

FINMA将新获批的基金归类为瑞士法律下的“其他替代投资基金”——这一认定反映了该基金对比特币的集中敞口以及与加密货币持仓相关的风险。监管机构还授予了标准风险分散化规定的豁免；该规定通常要求投资基金将持仓分散于多种资产，以限制对任何单一投资的敞口。

FINMA以比特币相对较长的交易历史以及与其他加密货币相比较大交易量为由，证明该豁免的合理性——这些特征支持了该基金在放宽规定情况下的集中投资策略。

这并非瑞士在受监管加密基金领域的首次尝试。2021年，该国曾批准一只仅合格投资者的加密货币投资基金，该类别不包括普通投资公众。而此次批准是首只在瑞士法律下面向零售投资者的比特币ETF——使比特币敞口从仅限专业投资者的载体，转向根据瑞士基金规则向普通投资者开放的产品。

保障措施与分销规则

尽管放宽了分散化要求，FINMA仍设定了旨在保护投资者免受运营和托管相关风险的预期。受监管的金融机构必须实施保障措施，以降低存储和管理加密货币资产方面的漏洞，这与2026年1月发布的监管指引相一致。

分销加密货币投资产品的金融服务提供商还必须遵守瑞士《金融服务法》。相关规则要求清晰披露比特币的波动性及潜在财务损失，且提供商必须仔细评估此类产品是否适合其客户。

波动性警告

FINMA强调，监管批准并不消除比特币投资相关的财务风险，并警告称，剧烈的价格波动仍可能使投资者损失相当大一部分资本。

此举可能推动瑞士进一步开发受监管的加密货币投资产品。FINMA确认，已有更多基金提供商提交或宣布了比特币ETF申请，这凸显了通过传统金融市场获取加密货币敞口的需求不断增长。FINMA如何裁决这些待审申请，将有助于决定在此首只获批产品之后，零售投资者通过受监管的瑞士基金载体获取比特币的普及程度。即便如此，投资者在将资金配置于比特币相关基金之前，仍应权衡自身的风险承受能力。