瑞士已批准其首只面向零售投资者的比特币交易所交易基金（ETF），为一支受监管的公募基金直接投资于比特币（BTC）铺平了道路。交易所交易基金让投资者通过在交易所交易的份额获得资产敞口，买家无需直接持有加密货币，使用常规证券账户即可。瑞士金融市场监督管理局（FINMA）作为该国金融市场监管机构，于10月20日宣布了这一决定，理由是市场对该资产的需求不断上升，同时警示投资者可能遭受重大损失。

FINMA为何批准该基金

FINMA将该产品归类为具有特殊风险的另类投资基金。这一分类将其与监管机构2021年批准的加密基金区分开来，后者仅面向合格投资者并持有多类数字资产。相比之下，新ETF面向更广泛的公众，并直接投资于比特币。

分散化规则通常旨在防止投资基金将持仓集中于单一资产。为 accommodate 这种单一资产策略，FINMA对其分散化要求作出了豁免。监管机构表示，比特币较长的交易历史和高交易量支持了这一决定，并补充说其他基金发起机构已提交或宣布了类似申请。

此次批准正值受监管的比特币产品用途日益广泛之际。近期一份报告描述了银行如何接受比特币ETF份额作为贷款抵押品，显示了投资者在不卖出持仓的情况下利用这些资产的另一种方式。

托管管控与投资者警示

作为批准条件，FINMA要求受监管的金融机构限制与基金运营和比特币保管相关的风险。这些条件遵循监管机构于2026年1月发布的托管指引，该指引涵盖受监管机构如何管理加密货币相关敞口。

销售该ETF的机构还必须遵守瑞士《金融服务法》。它们须以清晰的措辞解释潜在损失和剧烈价格波动的可能性，并根据适用规则评估该产品对每位客户是否适当或适合。

FINMA强调，监管批准并不意味着比特币是安全投资。这一警示恰逢美国加密ETF近期持续出现资金流出，包括10月16日现货比特币基金被赎回8239万美元。

美国ETF资金流向提供市场参照

美国现货比特币ETF自2024年1月起交易，让投资者通过常规证券账户获得该资产的敞口。其每日资金流向是衡量需求变化的一个指标，尽管这些数字在不同交易日之间可能出现剧烈波动。

10月19日，美国现货比特币ETF录得约5.27亿美元净流入。贝莱德（BlackRock）的iShares比特币信托获得6.652亿美元，而富达（Fidelity）和灰度（Grayscale）旗下基金则出现资金流出，反映出各提供商之间的需求不均。

FINMA在声明中尚未透露这只新瑞士基金的发行人，也未宣布上线交易日期。因此，投资者需要先审阅产品文件，才能评估费用、托管安排和交易渠道。FINMA如何处理其他提供商的额外申请也是一个值得关注的细节。监管机构表示，期望基金经理清晰地解释相关风险。

来源：Blockonomi